Dolar / Türk Lirası Yorumları

Türkiye’nin Afrin Harekâtıyla başlayan ve başka mecralara yayılabilecek askeri harekatları ve daha bugünden başlayan seçim ittifaklarıyla artan siyasi belirsizlikler TL’nin değer kazanmasının karşısında engeller oluşturuyor. Avrupa’da büyümenin en belirgin olduğu zamanlarda dahi ihracat verilerimizde görülen düşüş dün Avrupa’dan açıklanan Euro olumlu verilere rağmen TL’nin değer kazanmasını sağlamadı. Hatta Dolar endeksinin gerilemesine rağmen kurda yaşanan yükseliş TL’nin zayıflığını ortaya koymakta. Bu durumda genel olarak kurun düşüşlerde alınması gerektiğini düşünüyorum. Alım için uygun seviyeler 3,75’li seviyeler olabilir.

Türkiye’de enflasyon verileri aylık bazda beklentilerin üzerinde açıklandı. Yıllık bazdaysa bir miktar düşüş oldu ancak bu tamamen baz etkisinden kaynaklanan bir durum. Oysa beklentilere ve kısa vadedeki duruma ani açıklanan bir aylık enflasyona bakıldığında durum enflasyonun düşeceği yönünde bir resim çizmiyor. Öte yandan Türkiye’nin jeopolitik riski en üst notadayken hisse senedi piyasalarında yaşanan satışlar bugünlerde yabancıların Türkiye’de de hisse satıp çıkmasına neden olabilir. Bu noktada kurun düşüşleri alım fırsat olarak kalmaya devam edeceğinden buna göre bir strateji belirlemekte fayda var.

Türkiye’nin enflasyon verileri bundan sonra daha yakinen takip edilmeli. Düşen TL faizlerine bakıldığında Türkiye’ye kısa vadede para girişi olurken süreçte Afrin Harekatının neden olabileceği siyasi dalgalanmalar da hesaba katılmalı. Görünen o ki Afrin’de artan şehir sayısı Türkiye’ye baskı yaratırken öte yandan düşen faizler de baskı yaratmaya devam edebilir. Bu sabah saatlerde Türkiye’den gelen alık enflasyon verilerinin çok yüksek olması TL üzerindeki baskıları artıracağından düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun strateji olacaktır.

Türkiye’nin dış ticaret açığı artarken dün açıklanan ihracat verilerindeki düşüş iyi olmadı. Avrupa büyümeye başladığı ve TL’nin onca zayıflığı karşısında dahi Türkiye’nin ihracatının yavaşlamış olması yapısal bir olumsuzluğa işaret ediyor. Bu durum TL’nin değer kaybına neden olabilecek bir unsur olduğundan dolayı TL faizlerini etkileyen risklerinde yükseliş olabilir. Bu da yakın zamanda TL faizlerinin yükselişi anlamına geliyor. Bu durumda eğer faizlerde yükseliş oluşmazsa TL’nin değer kaybetme olasılığı yükselir. TL’nin Dolar karşındaki değer kaybetme olasılığı aynı zamanda Dolar endeksinin olası yükselişiyle de mümkün gözüküyor. Buradan hareketle bugün kısa vadeli düşüşler görülmesi durumunda alıcıların gecikmeyeceğini düşünüyorum.

Fed’in dün açıkladığı faiz kararı sonrasında Dolar faizlerindeki düşüşün durulması ve Fed’de ekonomi olumlu görüşlerin hakim olması Dolar endeksinin düşünü durdurabilir. BU da Dolar kurunun düşüşlerini daha da sınırlı hale hatta yükselmesine dahi neden olabilir. Türkiye’nin artan dış ticaret açığı da düşünüldüğünde artan riskleriyle birlikte Dolar kurunun düşüşlerde alınması gerekebilir. Bugün Türkiye’den PMI, ABD’dense sanayi dışı ISM verileri açıklanacak. ISM verilerinin olumsuz gelmemesi dahi yukarıdaki senaryoyu gerçek kılar.

Dün TCMB’nin açıkladığı enflasyon raporu, büyümeyi etkileyen en önemli unsurun özel tüketim harcamalarına bağlı olarak gerçekleştiğini ve makine takım ve teçhizat gibi kalemlerin de ikinci planda ancak büyümeye olumlu etkisinin olduğu açıklandı. Öte yandan petrol fiyatlarındaki artış dışında maliye politikalarını büyümeyi destekleyici pozisyonda olduğu ve enflasyonun bugünkü yüzde 12 civarından yüzde 9’un altındaki seviyelere kadar düşeceğinden bahsetmiş. Öyle görülüyor ki TCMB’nin açıkladığı enflasyon raporu yukarıda belirttiğim unsur silsilesine bağlı olarak enflasyonun yüzde 10 seviyesinin altına düşmesi bile imkânsız. Hal böyleyken hala baz etkisi gibi sadece geçmişten gelen oluşumlara dikkat çekilmiş olması ve geleceğe yönelik gelişmelerinse gerçeklikten uzak değerlendirmesi bugünlerde TL’nin değer kazanmasını çok zor hale getirebilir. TCMB’nin raporları kredibilitesini de olumsuz etkileyeceğinden ilerleyen günlerde TL’nin korunması adına çok fazla bir desteği olmayacağını düşünüyorum. Bu noktada Dolar’ın uluslararası piyasalarda teknik değer kazanacak olması bir araya geldiğinden kurun düşüşlerde alınmasını gerekli olduğunu düşünüyorum.