Dolar / Türk Lirası Yorumları

Dün Fed başkanı Powell’in yapmış olduğu açıklamalarda ABD ekonomisinin iyi yolda olduğunu söylemiş olması Dolar faizlerinin beklendiği gibi ya da daha fazla artacağı yönündeki beklentileri güçlendirdi. Bu gelişmenin olması durumunda Dolar endeksinin yükselebileceğinden bahsederken aynı zamanda Dolar kurunun da yükselebileceğinden söz etmiştim. Bugün aynı şey geçerli olmayabilir. Kısa vadeli Dolar faizlerinin yükselme eğiliminde olup uzun vadelilerin çok az yükselişi bu beklentiyi beslerken TL faizlerinin kısa vadelilerinde görülen düşüş Türkiye’ye para girişine işaret ediyor. Bu gelişmeler değerlendirildiğinde bugünkü seansta dünün aksine yükselişlerde açığa satış denemeleri yapılabilir. Açığa satış denemeleri 3,8200’nin üzerinde düşünülebilir.

TL faiz piyasasındaki değişimler kısa vadede Türkiye’ye para girişini teyit ederken Dolar cephesinde faiz görünümü Dolar olumlu bir şekil almış değil. Hal böyle olunca piyasalar bugün Fed başkanı Powell’in yapacağı konuşmaya ve ABD’den açıklanacak önemli ekonomik verilere yoğunlaşacak. ABD’den açıklanacak mal dış ticaret dengesi, dayanıklı tüketim mal siparişleri ve tüketici güveni Powell’in ekonomiye olan olumlu bakışını destekleyecek olursa Dolar endeksinin olası yükselişi ve Türkiye’ye özgü risklerin varlığı karşısında herhangi olumlu bir havanın oluşmayışı Dolar kurunun düşüşlerde alınmansını gerekli kılabilir.

Dolar faizlerinin geri çekilmesi ve emtia fiyatlarındaki yükseliş kısa vadede Dolar endeksinin de düşüşüne neden olabilecek boyutta olduğundan Dolar kurundaki yükselişi kısa vadede durulabilir. Bu durum her ne kadar Dolar kurunu baskılayan bir unsur olsa da TL faizlerindeki duruma bakıldığında faizlerin yükselebileceği noktaya gelmiş olması Türkiye’de kısa vadeli para çıkışlarıyla eş bütünleşik bir sürece denk gelebilir. Bu durumda Dolar endeksinin düşme eğiliminde olmasına rağmen kurda yükseliş olabilirken endeksle oluşabilecek olası yükselişi zaten kurun daha da yükselmesine neden olabilir. Bu durumda kısa vadeli geri çekilmelerde alım yapmak uygun olabilir.

Dolar kuru, Türkiye’nin başlattığı Afrin Harekatından sonra 3,73-3,83 bandında devam eden yatay dalgalanma sürecini koruyor. Bu gelişimler devam ederken kısa vadeli faizlerde yaşanan geri çekilme genel itibarıyla Türkiye’den para çıkışın çok fazla olmadığını gösterirken öte yandan beklentilerin etkisiyle TL’nin şimdilik değer kaybını geciktirmesine neden oluyor. Bir diğer deyişle Türkiye’de çok uzak olmayan bir gelecekte OHAL’in kaldırılabilecek olması, Afrin Harekatının tamamlanması ve Türkiye’ye olan para girişinin hem mevsimsel nedenler, hem de jeostratejik nedenlerle artabilecek olması TL’nin şimdilik daha fazla güç kaybına engel oluyor. Beklentiler böyleyken daha yakın sürece bakıldığında durum tamamen farklı. Türkiye’nin jeopolitik belirsizlikleri ABD’yle Türkiye arasında geçen olumsuz süreç ve Avrupa’da Türkiye karşısı politikaların izleniyor olması kısa vadede TL’nin değer kaybına neden olabilir. Bu noktada kısa vadeli geri çekilmeler kursa alım fırsatı olarak değerlendirmelidir.

Dünkü seansta Dolar faizlerinin yükselişi ve buna bağlı olarak Dolar endeksinde yaşanan yükseliş Dolar kurunun da artmasına neden oldu. Bu süreçte Dolar faizlerinin yükseliş nedeni her ne kadar Fed’in toplantı tutanaklarıyla birlikte gelişmiş olsa da aslında ABD’deki ekonomik gidişat Fed tutanaklarıyla çok da fazla uyumluluk sağlamıyor. Bunu görecek olan piyasanın yakın zamanda Dolar’da yeniden satış yapacağını ve bunun da kuru yeniden 3,78’in altına indireceğini düşünüyorum.

TL faizlerinin son bir hafta içinde dikeyleşerek gerilmiş olması TL’nin Dolar karısında korunaklı kalmasına neden olsa da Dolar endeksinin yükselişi dünkü seansta Dolar kurunun belirgin şekilde yükselmesine neden oldu. Bu yükselişin devam edip etmeyeceği bugün Fed’den açıklanacak faiz toplantısı tutanaklarına bağlı. TL cephesindeki gelişmelerin olumlu görüntüsü olgunluğa ulaşmışken Dolar endeksinin daha henüz yükselmiş olması ve bugün faiz tutanaklarının olumlu bir resim çizebilecek olması kurdaki yükselişin 3,82’ye kadar uzanmasına neden olablir ancak devamı kolay gelmez.