Dolar / Türk Lirası Yorumları

Yeni haftaya başlarken hafta sonunda İstanbul’da yaşanan terör saldırısı sonrasında TL’nin az da olsa değer kaybettiğini görüyoruz Çok hafif bir yükselişle açılan kurun bu hafta içinde TCMB’nin açıklayacağı faiz kararı ve işsizlik verileriyle yön bulacağını düşünüyorum. Ancak bunların dışında da önemli faktörleri gözden kaçırmamak gerekiyor. Özellikle para girişinin devam ettiği gelişen ekonomilerde borsa endekslerinin yükselmeye devam etmesine karşın bizde faizlerdeki düşüş daha belirginlik kazandı. Son bir aylık zaman içinde yaklaşık 2 milyar Dolar’ın net girişi olduğunun açıklanmasıyla ne kadar az bir miktarın kurda baskı yarattığını da görebiliyoruz. Bu nedenle para çıkışı olmadığı sürece siyasi ortamda yeni bir gerilme olmazsa kurda yaşanabilecek yükselişler kısa metrajlı satış denemeleri için kullanılabilir. Bunun dışında 2,84’lü seviyelerin çok altında barınmasının kolay olmayacağını düşündüğümden belirgin düşüşlerin gerçekleşmesi durumunda alım denemeleri de yapılabilir.

Piyasalardaki gelişmeler yatırımcıları şaşırtıyor. Küresel hisse senedi piyasalarında yaşanan yükselişler beraberinde risk iştahını artırırken gelişmekte olan piyasalara olan para girişinin de devam etmesi TL başta olmak üzere gelişmekte olan ülkelerin para birimlerinin yükselmesine neden oluyor. Dünkü seans öncesinde zaten belirgin şekilde gerilemiş kurun dün de gerilemiş olması gerçekten şaşırtıcıydı. Oysa TL faizleri düşerken kurun düşmeye devam etmesi tamamıyla bonolara olan nakit akışının yükselişinden kaynaklanıyor. Durum böyle olunca kurdaki düşüş açıklanabilir. Öte yandan Rusya’nın Suriye’den askerlerinin büyük bir kısmını çekiyor olması ve Türkiye-AB arasında yapılan Suriye zirvesinin yaratacağı olumlu sonuçlar, bir süreden beri TL üzerindeki baskının azalmasına neden olabilecek gelişmelerdir. Yalnız teknik açıdan baktığımızda düşüşlerin süreklilik kazanması için temel verilerin de desteklemesi gerekir. Oysa temel veriler TL’nin değer kazanmasına ışık tutmuyor. Aksine bir miktar gerilemesinin mümkün olduğunu gösteriyor. En başta da TL faizlerinin düşüklüğünün TL üzerindeki olumsuz etkisinin görülmesi an meselesi olabilir. Bu nedenle düşüşlerde alım yapılmasının faydalı olabileceğini düşünüyorum.

Fed’in dünkü açıklamalarını takiben yükselen hisse senedi piyasaları risk iştahının yerinde olmasına neden olunca gelişmekte olan piyasaların para birimleri yükselirken Türk Lirası da payına düşeni aldı. Seans içinde bir ara 2,92’ye kadar dayanan kurun seans sonunda 2,87’nin altında kapanış yapmış olması bugün büyük ihtimalle bir miktar düzeltmenin gelmesine neden olabilir. Öte yandan Euro/dolar paritesinin geçen hafta yapmış olduğu yükseliş seansında kurun 2,88’e kadar yaklaşmış olduğunu hatırlayacak olursak dünkü seansta paritenin henüz geçen haftaki yüksek seviyelerine ulaşmaksızın Dolar kurun 2,89’un da altına kaymasına neden oldu. Bu gelişme en azından seans içinde düşüşleri takiben oluşabilecek yükselişlerde Dolar/TL kurunun 2,89’a yeniden dayanmasına neden olabilir. Bu nedenle kısa vadeli düşüşlerde alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Türkiye’de Aralık ayı işsizlik verilerinin yükselmiş olması kurun düşüşünü durdururken aynı zamanda düşen faiz oranları ve teknik olarak zaten yeterince düşmüş olan kurun bir miktar yükseldiğine şahit olduk. Bugünlerde Türkiye’de artan terör riski ve birkaç büyük yatırımcının yüklü işlemler yaparak piyasaları dalgalandırdığı yönündeki iddialar kurun düşüşünü terse çevirmiş oldu. Bugün kur daha çok Fed’den gelecek faiz kararının başta Euro/dolar paritesi olmak üzere diğer paritelerde Dolar’ın nasıl davranacağına göre şekillenecek. Nispeten yatay bir seyir olacağını beklediğimden, dünkü yükselişin ardından bugün piyasada 2,92’nin biraz üzerine kadar yükselişler yaşandıktan sonra gerileme başlayabilir.

Bir yandan yükselen Dolar faizleri ve Türkiye’de artan terör olayları TL’nin değer kaybına sebep olabilecek gelişmelerken, diğer yandan Rusya’nın Suriye’deki varlığını sonlandıracağını açıklamış olmasının neden olduğu olumlu beklentiler TL’nin değer kazanmasına neden olabilecek gelişme olarak düşünülebilir. Rusya her ne kadar Suriye’den çekileceğini duyurmuş olsa da askeri operasyonlarını yeniden başlatması çok zor değil. Bu nedenle bu gelişmenin olumlu etkisinin nispeten az olacağını düşünüyorum. Bu bağlamda TL faizlerinin de iyice düşmüş olup ilerleyen günlerde para girişinin de azalacağını düşünecek olursak, o zaman kısa vadeli yukarı bir düzeltmenin de eli kulağında olduğunu düşünüyorum.

Dün akşam Ankara’da meydana gelen terör saldırıları Türkiye’nin riskini artıracağından dolayı eğer CDS’lerde bir yükseliş gerçekleşecek olursa bu da aynı şekilde kurun yükselmesine neden olabilir. TL faizlerinin düştüğü bir ortamda para girişinin de yavaşlaması ve terör olaylarının gerçekleşmiş olması seans içinde paritenin genel olarak alıcılı seyretmesine neden olabilir. Bu nedenle genel olarak TL faizi, CDS ve Dolar faizi çerçevesinde kurun düşüşlerde alınabileceğini düşünüyorum.