Dolar / Yen Yorumları

Dünkü seansta önceki seanstan gelen momentum etkisiyle yükselen Dolar/yen paritesinin 124,37 seviyesinden itibaren başlattığı düşüşün bu sabah itibarıyla 123,60’lara kadar devam etmiş olmasının nedeni Dolar faizlerinde ve hisse senedi piyasalarında oluşan eş zamanlı düşüş oldu. Bu sürecin devam etmesi için akşamüstüne doğru ABD’den açıklanacak kişisel gelirlerin, kişisel harcamaların veya harcama deflatörünün beklentilerden olumsuz açıklanması gerekir. Genel olarak bu tür verilerin karmaşık bir görüntü arz edebileceğini hatırlayacak olursak, paritenin düşüşlerini çok kısa metrajlı alım fırsatı olarak değerlendirebiliriz. Kısaca söylemek gerekirse, şu aşamada birbirini tam olarak desteklemeyen veriler gelmeye devam ettikçe Dolar faizlerinin belirgin yol takip etmeyebilecek olması Dolar/yen paritesinin bugün hem yukarı hem aşağı yönde sınırlı hareketine neden olacaktır.

ABD’den açıklanan Dolar olumlu verilerle yükselen Dolar/yen paritesi, Dolar faizlerindeki düşüş gerçeğini ve Japonya’dan açıklanan Yen olumlu verileri kısmen göz ardı etmiş oldu. Bunun sonucu olarak bugün ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin çok belirgin bir şekilde Dolar olumlu açıklanmamasıyla birlikte paritede bir miktar gerileme yaşanması söz konusu olabilir. Her ne kadar Japonya Merkez Bankası parasal genişleme konusunda kararlılığını sürdürüyor olsa da Japon ekonomisinin bu durumdan faydalanmaya daha yeni başlamış olması Yen olumlu veri akışının devam etmesine neden olur. Bu noktada genel itibarıyla yükselişlerin satış fırsatı olarak değerlendirilmesi gereken seanslar bugün ve ilerleyen günlerde peşi sıra gelebilir.

Dolar faizlerinin yükselen hisselerle birlikte artmaya devam edişi Dolar/yen paritesinin yukarı yönlü hareketini destekliyor. Ne var ki bir süredir olduğu gibi Japonya’dan Yen olumlu veri akışının devamı Dolar/yen paritesinin yükselişlerine bir miktar sınırlanma getirebilir. Bu nedenle eğer hisselerdeki yükseliş duraksayacak olur ve Dolar faizleri de aynı bağlamda gerilerse, o zaman kısa vadeli yükselişlerin hızlı geri çekilmelerinden faydalanmak üzere satış denemeleri yapmak uygun olabilir.

Fed’in faiz artırım konusuyla ilgili yavaş hareket etme isteği hem verilerde, hem de hisse senedi piyasalarının yeni rekorlar kırmasında kendisini gösterdikçe düşen Dolar faizleri Dolar/yen paritesinin yükselişlerinin sınırlanmasına neden oluyor. Geçen hafta itibarıyla ulaşılan 122,70 seviyesindeki destek seviyesi henüz ne çalışmış ne de kırılmış vaziyette. Bu durumun nasıl değişim göstereceğini nihayetinde yine Dolar faizleri belirleyecek ancak Dolar faizlerini etkileyen unsurlar nasıl değişim gösterecek onu bilmek önemli. Bugünlerde Dolar faizleri açıklanan ekonomik verilerce oldukça etkileniyor. Dolar faizlerindeki değişimler faizlerle ilgili genel beklentiler hisse senedi piyasalarının değişimine neden olurken paritenin de hareketi belirleniyor. Bu durumda eğer hisse senedi piyasalarında bir gerileme olacağı düşünülürse ve bu Dolar faizlerinin yükselişi nedeniyle gerçekleşecek olursa o zaman Dolar/yen paritesi yükselir. Eğer hisselerin olası gerilemesi açıklanacak Dolar olumsuz verilerle gerçekleşecek olursa o zaman paritede düşüş hız kazanır. Bunlara bakarak paritede bir strateji belirlemek gerekiyor. Dolar faizlerinin düşüklüğü ve hisselerin gerileme olasılığının yükselmiş olması yükselişlerin sınırlı kalacağına işaret ediyor. Bu nedenle genel olarak yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirmek gerekebilir.

Hafta boyunca Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin geneli ya beklentiler dahilinde, ya da beklentilerden olumsuz açıklandı. Bu durum Dolar’daki düşüşe rağmen Dolar/yen paritesinde yaşanan gerilemenin sınırlanmasıyla kendisini gösteriyor. Dün bir ara 122,80 seviyelerine gerilemesinin ardından yeniden yükselmek isteyen Dolar/yen paritesinin kalan işini bugün tamamlayacağını tahmin ediyorum. Yükselen borsaların etkisiyle gecikmeli olarak Dolar faizlerinde yaşanabilecek bir yükseliş paritenin yeniden 123,50’li seviyelere kadar tırmanmasına neden olabilir.

Geçen hafta Japonya’dan açıklanan Yen olumlu ekonomik veriler sonrasında paritenin bir miktar düştüğünü gördük. Haftaya başlarken paritenin aynı kararlılıkta düşmeye devam etmemesinin ardındaki neden bir yandan Dolar faizlerinin gerilemesi ve bunun aksi etkiye sahip olan Japon verilerinin tam olarak Yen olumlu bir resim çizmemesinden kaynaklanıyor. Diğer bir deyişle pariteyi etkileyen dışsal faktörlerin şu aralar yerinde sayıyor olması beraberinde paritenin yatay ve dar alanda işlem görmesine neden olabilir. Ne var ki bugün ABD’den açıklanacak inşaat sektörü verileri pariteyi hareketlendirebilir ancak yarın Fed’in açıklayacağı faiz kararı sonrasında faiz artırımının ne zaman yapılabileceğiyle ilgili somut bir şey söylenmediği sürece paritenin düşme eğilimini sürdürmek isteyeceğini düşünüyorum. Bu nedenle bugün ve yarın yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.