Dolar / Yen Yorumları

Dolar faizleri güdümünde aylardır hareket eden Dolar/Yen paritesi düşen Dolar faizleri nedeniyle geriledi. Japonya’daki gelişmelerin dünya konjonktüründen farklı olmayışı bu gerileme sürecinin yavaşlamasına neden olabilir. Çin’de yaşanan düşüşler sonrasında küresel ekonomik yavaşlama beklentisi Japonya’da deflasyonist baskıları beraberinde getirebilir. Bu durumda eğer Japonya Merkez Bankası parasal genişleme miktarını artırmaya karar verirse, ki bu oldukça mümkün, o zaman Dolar/yen paritesinin yükselmeye başlama ihtimali artar. Kısa vadede paritenin düşüşleri devam edebilir ancak bu süreç çok uzun sürmeyeceğinden düşüşleri takiben alım denemeleri yapmanın faydalı olabileceğini düşünüyorum.

Dolar faizlerinde yaşanan gerilemeye ek olarak hisse senetlerinde de yaşanan gerileme ABD ekonomisinin risk altında olduğunu gösterdi. Bu durum Dolar/Yen paritesi üzerinde direkt bir etkiye sahip olduğundan paritenin dünkü gerilemesi kaçınılmaz oldu. Japonya’dan açıklanan verilerin de yavaşlayan ekonomiye işaret etmeye devam ettiğini dün açıklanan nakit akışı verilerinde de gördük. Hem hisselere, hem de bonolara hızlanan nakit akışı olması Japonya’da uzun bir süre faizlerin yükselemeyeceğine dair özgüvenin arttığına işaret ediyor. Bu da Yen olumsuz bir durum olarak karşımızda. Ne var ki asıl ağırlık Dolar tarafında olduğundan paritedeki düşüş bu şekilde açıklanabilir. Bundan sonra ne olacağıyla ilgili gelişmeler yine Dolar faizlerine ve ardından hisselere bağlı. Eğer bugün hisselerde bir teknik toparlanma olur ve Dolar faizleri düşüşünü durdurursa, o zaman paritedeki düşüşler kısa süreli alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dolar faizlerinin yükselmekten uzak hareketi hisse senedi piyasalarının satış baskısında kalmış olmasıyla bir arada görülmesi Dolar/Yen paritesinin yükselişini engelledi. Hatta bu durum bugün de devam edecek olursa, paritedeki düşüşün biraz daha devam etmesi mümkün olur. Ne var ki Asya ekonomilerinin belirgin şekilde olumsuz bir tablo çiziyor olması Japonya ekonomisiyle ilgili olumlu beklentileri engeller nitelikte Bu nedenle olası düşüşler devam etse bile biraz daha gerçekleşmesi durumunda düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dolar faizlerinin düşüşlere direnip yükselmiş olduğu seviyelerde kalmaya devam etmesi bir yandan Dolar/yen paritesini desteklerken, farklı bir destek de Japon ekonomisiyle ilgili verilerin Yen olumsuz açıklanmasından geliyor. Bu Sabah saatlerde açıklanan mal ticaret dengesinin beklentilerin oldukça altında kalmış olması beraberinde Asya ekonomilerinin soğumaya başladığı gerçeğiyle birleştiğinde Dolar/Yen paritesinin yukarı yönlü hareketi anlam kazanıyor. ABD cephesine bakıldığında Dolar faizlerinin her ne kadar yükselmiş olduğu seviyelerde kalmaya devam ettiği görülse de açıklanan ekonomik verilerin bu durumun devam etmesini sağlayamayacak olduğu gerçeği paritenin yükselişlerini sınırlar nitelikte. Bu nedenle seans içinde olası yükselişlerin satışlarla karşılanabileceğinden hareketle yükselişlerde satış demeleri yapmak faydalı olabilir.

Dolar faizlerinin ve hisselerin yükselişi Dolar/yen paritesinin bir miktar yükselmesinde öncü nedenler olmaya devam ediyor. Ancak aynı zamanda Japonya’dan son bir hafta içinde açıklanan ekonomik verilerin olumsuzluğu Dolar/yen paritesinin düşüşlerine engel oluyordu. Diğer yandan Çin ekonomisinin de belirgin şekilde yavaşlamaya devam ettiğini göz önünde bulunduracak olursak, bugün gece saatlerde Japonya’dan açıklanacak dış ticaret verilerinin de çok olumlu açıklanmayabilecek olabileceğini düşünülebiliriz. Bu durumda paritenin çok belirgin şekilde gerileyemeyeceği ve bu nedenle de düşüşlerde alım denemeleri yapılabileceği daha mantıklı görülüyor.

Sabah saatlerinde Japonya’dan açıklanan fiyat ve büyüme verilerinin beklentilerden az olması ve Dolar faizlerinin az da olsa yükselmesi bugün Dolar/yen paritesinin düşüşlerinin oldukça sınırlı olabileceğine işaret ediyor. Bu durumda paritenin seans içindeki olası gerilemesinin 123,70 civarının çok altında gerçekleşebileceğini düşünmüyorum. Bu nedenle düşüşlerde alım yapmak faydalı olabilir. Ancak piyasadaki genel belirsizliği dikkate aldığımızda olası alış pozisyonlarını kısa metrajlı ve stoplu taşımakta fayda var.