Dolar / Yen Yorumları

Dünkü seansta Dolar faizlerinin yükselişi ve hisse senedi piyasalarının düşmüş olması Dolar/yen’in bugünlerde yükselişini değil düşüşünü beraberinde getirebilir. Yani Dolar faizlerinde bir miktar yükseliş olsa da hisse senedi piyasaları yükselmedikçe Dolar/yen paritesinin yükselişlerinde sınırlanmalar olacaktır. Eğer FED faiz artırmaktan bu denli çekiniyorsa, belki de bunun anlamı Çin ekonomisinin oldukça olumsuz bir duruma gitmeye devam ettiği şekilde düşünülebilir. Eğer bu doğruysa, o zaman Yen’den çok Dolar gerileyecektir. Bu nedenle çok fazla bir yükseliş beklentisi olmaksızın düşüşlerde alınabilir ancak sınırlı miktarda ve bekledikten sonra alım yapmaya gayret ediniz.

Fed’in ne yapacağıyla ilgili yaşanan belirsizlik Dolar/yen paritesinin sıkışmasına neden oluyor. Bu sabah erken saatlerde Japonya’dan açıklanmış nakit akışı verilerini dikkate aldığımızda yavaş ekonomik faaliyetlere bağlı olarak faizlerin düşmesi ve küresel ekonomiye de bağlı olarak kısa vadede hisselere talebin arttığı görüldü. Japonya’nın ihracatının beklenenden az olmasıysa Dolar/yen paritesinin istenilenden daha düşük olduğuna işaret ediyor. Bütün bunları bir kenara bırakıp Dolar cephesinden gelişmelere baktığımızda Dolar/yen paritesinin bugün Dolar dinamiklerine bağlı olarak bir miktar gerilemesi mümkün ancak Japonya’nın gidişatı paritedeki gerilemelerin sınırlı kalmasına neden olabilir.

Dün ABD’den açıklanan onca olumsuz sanayi üretimi ve kapasite kullanımı verisine karşın 10 yıllık Dolar faizlerinin belirgin bir şekilde yükselmiş olması beraberinde faiz artırım beklentilerinin gelişmekte olduğunu gösterdi. Bu durum yarınki Fed kararını etkileyeceği anlamına gelmiyor. Aksine Aralık ayında faiz artıracağına işaret ediyor çünkü eğer Fed yarın faiz artıracak olsaydı faizler verim eğrisindeki ayarlara dünden itibaren başlamazdı. En az bir ay önceden verim eğrisi yeni pozisyonu almaya başlamış olması gerekirdi. Bu gelişmelerin ışığı altında Dolar/yen paritesinin yükselmiş olması beklenen ve normal bir durumdu. Üstelik yaşanan yükselişin hisse senedi piyasalarının eşliğinde gerçekleşmiş olması da Dolar/yen paritesinin ilerleyen dönemde daha da fazla yükselmesine neden olabilir. Ancak bu beklenti daha çok birkaç aylık sürece işaret eder. Kısa vadedeyse, Dolar/yen paritesinin dünkü yükselişi ardından bir miktar geri çekilmelerle karşı karşıya kalabiliriz. Fed’in faiz kararına en çok duyarlı olacak paritelerden olacağından Dolar/yen’de alım yapmadan önce belirgin düşüşlerin gerçekleşmesini beklemek gerek. Zaten belirgin düşüş olabilir de. Bu nedenle yeniden 119’lu seviyelerin ortalarına kadar bekledikten sonra alım girişiminde bulunmak faydalı olacaktır.

Japonya Merkez Bankası faiz politikasında beklendiği gibi bir değişime gitmedi. Bu arada Dolar faizlerinin yükselişine rağmen paritenin hala yatay kalmaya devam etmesi volatilitenin de düşmesine neden oluyor. Eğer bugün ABD’den açıklanacak ekonomik veriler Dolar faizlerinin düşüşüne neden olursa paritede gerileme yaşanabilir ancak açıklanacak verilerin çok fazla olumsuz olmayacağını düşündüğümden ve hatta faizlerin de yükselebilecek olmasından dolayı paritedeki düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Bu sabah itibarıyla Japonya’dan açıklanan ekonomik veriler Yen olumsuz gelmeye devam etti. Sanayi üretimindeki düşüş paritenin bugün yükselmesine neden olabilir. Diğer yandan ihracat yapan şirketlerin Yen’de yaşanan son değer kazanımının ardından hisselerde düşüşe neden olması paritenin gün içinde yükselmek üzere baskı hissetmesine neden olabilir. Ama asıl önemli olan Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin Yen olumsuzken Dolar faizlerinin düşmeyişi kısa vadede alım fırsatlarını beraberinde getirmekte.

Japonya’dan gelen verilerin genel olarak Yen olumsuz olmaya devam edişi ve on yıllık Dolar faizlerinde yaşanan yükseliş Dolar/yen paritesinin dün bir ara 121,20 seviyesine kadar gelmesine neden oldu. Bu sabah itibarıyla aynı gelişmelerin devam ediyor olması paritenin sabah saatlerinde olan 120,70’li seviyelerden daha yukarılara gitme olasılığını canlı kılıyor. Bugün ABD’den açıklanacak ekonomik veriler eğer Dolar faizlerinin düşmesine neden olursa, paritede seans içinde kısmi düşüşler görülebilir. Bu durumda düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilmeli çünkü Japonya’dan gelen verilerin olumsuz olması ve hisse senedi piyasalarının yükselme isteğinin Dolar faizlerini çok fazla aşağı yönlü etkilemeyebilecek olması Dolar/yen paritesinin düşüşlerini sınırlandırabilir. Bu durumda düşüşlerde alım yapmanın olumlu olabileceğini düşünüyorum.