Altın Yorumları

ABD’den açıklanan ekonomik verilerin olumlu olmayışı diğer ülke ekonomilerinin buna benzer bir durumda olması genel olarak faizlerin düşüşünü tetiklemesi gerekir. Ne var ki şu ana kadar faizlerde bunu yansıtan herhangi bir gelişme olmadı ve bu durum altının yükselişini engelliyor. Oysa VIX endeksindeki yükseliş, emtia fiyatlarında görülen artış ve enflasyon verilerinin güçlü olması bir aradayken, faizlerin belirgin şekilde yükselmemesi durumunda altının çoktan yükselmesi gerekir. Bu noktada bugün ABD’den açıklanacak Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi verileri ve bu veriler sonrasında Dolar faizlerinin nasıl etkileşeceği belirleyici olacak. Eğer veriler olumsuz gelir ve faizler gerilerse, o zaman altının yükselişi için bir neden ortaya çıkar. Eğer veriler güçlü gelir ve faizler yükselirse o zaman altın biraz daha gerilemek isteyebilir. Veriler orta karar gelirse, altının hareketi tamamen faize bağlı kalır. Bu üç senaryo dışında bir gelişme olacağını sanmıyorum. Bunlar arasından bana göre en olası senaryo tüketici güven endekslerinin orta karar gelip, faizlerin de düşmesiyle birlikte altının düşüşleri takiben yükseleceğidir.

Dünkü seansta 1170 Dolar seviyesine kadar gerilemesinin ardından hızla toparlanan altın fiyatları bu seviyeden gördüğü desteği sabah itibarıyla sürdürmeye devam ediyor. Dolar faizlerinin düşmesi ve emtia fiyatlarının artışıyla birlikte yaşanan toparlanmadan önce oluşan düşüş hareketinin nedeni VIX endeksinin önceki seanslarda gerilemiş olmasıydı. Ne var ki dünkü seans sürecinde VIX’te yaşanan ani yükselişin bugün de etkisini göstermeye devam edip yükselmiş emtianın da yardımıyla altının düşüşlerini alım fırsatı yapmaya devam edecektir.

Hisse senetlerindeki yükseliş ve VIX endeksindeki gerileme altının düşme eğilimini sürdürmesine neden oldu. Ne var ki Dolar faizlerinde yaşanan gerileme ve stratejik emtiada görülen yükselişler bugün dahil ilerleyen günlerde altının yükselişiyle sonuçlanması gerekir. Bunu bilen piyasa oyuncularını 1180 Dolar seviyelerinin altında altın almak için fırsat kollayabileceklerini göz ardı etmemek gerek. Dolayısıyla 1180 seviyesinin altında alınacak herhangi bir satış pozisyonunun riskli olabileceğini düşünüyorum. Ancak Dolar faizleri yükselen hisselerle birlikte yükselir ve bu arada emtia fiyatlarında, örneğin petrolde gerileme olursa, o zaman altının düşüşü devam eder ancak bunun dışındaki durumlarda yukarıda bahsettiğim yükseliş senaryosu geçerli olur.

Dolar faizlerinin yükselen hisselerle birlikte belirgin bir yükseliş yapmış olması, VIX endeksinin düşmesine neden olduğu gibi, altın fiyatlarının da gerilemesine neden oldu. Dünkü sınırlı düşüş beklentimin aksine altındaki hareketin belirgin olması bugünkü hareketin sınırlı olma ihtimalini azalttı. Bu noktada son günlerde belirgin yükseliş yapmış altın için kritik destek seviyeleri özellikle önemli. Eğer 1181 Dolar seviyesinin altında kapanış olursa altındaki düşüş hız kazanabilir ancak bunun olması için Dolar’ın da yükselmesi gerekiyor. Ne var ki bugünlerde Dolar’ı yükseltebilen faktörlerin faizleri düşürücü faktörler olması altının olası düşüşlerinin sınırlanması için iyi bir neden sunuyor. Hal böyle olunca düşüşlerde alım yapmak ve pozisyonları kısa metrajlı taşımak olumlu sonuçlar yaratabilir.

Küresel bazda bakıldığında faizlerin genel olarak aşağı yönlü hareket etmesi, yükselen hisselerle birlikte artan emtialar altın fiyatlarının yukarı yönlü hareketini daha olumlu kılıyor. Bugünlerde piyasalardaki gelişmelerin tam olarak bunu yansıtıyor olması altının yükseliş hareketine olan açlığının devam etmesine neden olabilir. Dolar, faiz ve hisseler arasındaki ilişki altının genel hareket özelliklerini belirleyen unsurlar olmaya devam ederken, bu üçlü içindeki en önemli unsur olan faizlerin gerileme sürecinin bugün belirsizleşecek olması altının bugünlük yatay hareket etmesine neden olabilir. Ancak yarından itibaren daha çok hisseler ve emtialar eşliğinde altında hareketler görülebilir. Bunun yönünü önümüzdeki yirmi dört saat içindeki gelişmelere göre yeniden değerlendireceğiz.

Altın fiyatları düşen Dolar ve gecikmesi beklenen Dolar faiz artışıyla birlikte yükselmeye devam ediyor. Bu gelişmeler piyasanın odağındayken diğer yandan yükselen mal fiyatlarını da kaçırmamak gerekiyor. Hatta mal fiyatlarının genelini vade yapısı açısından değerlendirdiğimizde yükseliş beklentisinin devam ediyor olması altının da yükselişinin tazelenmesine neden olabilir. Son günlerde yükselmiş olan hisselerin etkisiyle emtia fiyatları yükselmeye devam ederse ve bu arada faizlerde yukarı yönlü belirgin bir yükseliş olmazsa, altın 1200 Dolar üzerindeki seviyeleri destek yaptıktan sonra daha da yukarılara tırmanabilir.