Forex Yorumları

Dün gece açıklanan FED tutanakları FED’in Eylül ayında değil Aralık ayında faiz artırabileceğinin sinyalini verdi. Bu gelişme Dolar’ın küresel ölçekte yükselişine neden oldu. Bunlar devam ederken Avrupa’da Yunanistan meselesinin çözüme doğru bir adım daha ilerlediğinin görülmesi paritenin yükselişini destekledi. Bugün ABD’den açıklanacak konut satışları, yeni iş başvuruları, ikinci el konut satışları eğer yavaşlayan bir ekonomiye işaret edecek olursa, paritedeki yükseliş devam edebilir ancak her halükarda olası yükselişlerin sınırlanacağını düşünüyorum. Hisse senedi piyasalarının her şeye rağmen yüksek kalmaya devam etmesi de bu durumu destekler nitelikte.

ABD enflasyon verilerinin düşüşü ve hisse senedi piyasalarında yaşanan yükselişler Sterlin/Dolar paritesinin yükselişine neden olan en temel faktörlerdi. Ancak bu sabah saatlerinden itibaren Sterlin/Dolar paritesinde görülen gerilemeler çok açıklanan bir durum değil. Bu durumu açıklayan tek faktör Asya piyasalarının düşme eğiliminde olduğudur. Bugün İngiltere’den açıklanacak perakende satış verileri önemli. Eğer bu veriler beklentilerin üzerinde açıklanırsa, Sterlin/Dolar’ın hemen yükselmesi kolay olmayabilir. Bu noktada hisse senedi piyasalarının da ne yaptığını gözlemlemek gerekiyor. Eğer perakende satışlar hisseler yükselişiyle birlikte arttığı görülürse, Sterlin’in seans içindeki düşüşü durur ve terse döner. Diğer durumlarda düşüşün sınırlanarak devam edeceğini düşünüyorum.

Dolar faizlerinin yükselmekten uzak hareketi hisse senedi piyasalarının satış baskısında kalmış olmasıyla bir arada görülmesi Dolar/Yen paritesinin yükselişini engelledi. Hatta bu durum bugün de devam edecek olursa, paritedeki düşüşün biraz daha devam etmesi mümkün olur. Ne var ki Asya ekonomilerinin belirgin şekilde olumsuz bir tablo çiziyor olması Japonya ekonomisiyle ilgili olumlu beklentileri engeller nitelikte Bu nedenle olası düşüşler devam etse bile biraz daha gerçekleşmesi durumunda düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

FED’in bugüne kadar yarattığı algı Eylül ayında bir faiz artırımının geleceği yönündeydi. Buna rağmen dün açıklanan faiz toplantısı tutanakları faizlerin Aralık ayından itibaren yükseltilmeye başlanabileceğini gösterdi. Durum böyle olunca ve hisse senedi piyasaları da gerileyince ekonomiyle ilgili algılarda bozulma devam etmiş oldu. Bu tür gelişmeler şartsız bir şekilde altının yükselişini tetikleyebileceğinden altının 1138 civarına gelmiş olması oldukça normal. Bundan sonra ne olabileceği tamamıyla faizlerin ne yapacağına ve buna bağlı olarak hisselerin eş zamanlı olarak nasıl bir tepki vereceğine bağlı. Öyle sanıyorum ki hisselerde bir düşüş yaşanabilir ancak Dolar faizleri daha hızlı düşmez. Bu da altının kısa süreli bir gerileme yapma ihtimalini beraberinde getirilebilir. Bu nedenle yükselişlerde satış denemeleri yapılabilir.

Dün açıklanan petrol stok verileri petrol stoklarının yükselmeye devam ettiğini göstermiş olması ve beraberinde hisse senedi piyasaların baskı altında kalması petrol üzerindeki satışların artmasına neden oldu. Dünkü seansta yüzde 5’e yakın gerileyen petrolün Dolar’ın düştüğü bir ortamda daha fazla düşmesi normal gözükmez. Kaldı ki hisseler zayıf olsa da son birkaç saat içinde biraz toparlanmaların görülmesi ve hatta SP500 endeksinin bile tam anlamıyla gerilememiş olması petrolün bir miktar toparlanma yapması için yeterli nedenleri bir araya getiriyor.

ABD’den açıklanan konut inşaat ruhsatları ve başlangıçlarının beklentilerden daha olumsuz gelmiş olmasına rağmen emtia fiyatlarında yaşanan düşüşler ve Dolar faizlerinde görülen hafif yükseliş paritenin beklentilerin aksine gerilemesine neden oldu. Oysa ABD verilerine odaklandığımızda ve Çin başta olmak üzere Asya’daki gelişmeler göz önünde buldurulduğunda Dolar’daki gerilemenin dün gerçekleşmiş olması gerekirdi. Ne var ki baskı altında kalmaya devam eden emtiaların belirgin etkisiyle birlikte düşen paritenin bugün emtialarla birlikte yükselmesi söz konusu olabilir. Bazen olması gerekenler gecikmeli olarak gerçekleşebiliyor. Bu nedenle seans içinde oluşabilecek düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmekte fayda var.

İngiltere’den dün açıklanan enflasyon verilerinin neredeyse tamamının Sterlin olumlu açıklanmış olması ve buna karşın ABD’den açıklanan konut inşaatı ruhsat ve başlangıçlar verilerinin beklentilerin altında gelmesi Sterlin/dolar paritesinin yükselmesi için yeterli oldu. Diğer yandan hisse senedi piyasalarında yaşanan düşüşler o denli belirsizdi ki, emtialarda görülen düşüşlerinin hisselere bulaşmamış olması İngiltere’de enflasyonist baskıların en azından küresel etkiler nedeniyle yüksek kalabileceğini göstermiş oldu. Bu gelişmeler genel itibarıyla Sterlin olumlu olduğundan dünkü yükseliş normaldi ve beklenen bir şeydi. Bugün Sterlin/Dolar paritesinin yükselmeye devam etmesi için Euro/Sterlin paritesinin baskı altında kalması gerekir. Ancak dünkü düşüşü sonrasında bir miktar toparlanma yapabileceğini düşündüğüm bu paritenin, Sterlin/dolar paritesindeki bugün oluşabilecek yükselişlerin sınırlanmasına neden olabilir.

Dolar faizlerinin düşüşlere direnip yükselmiş olduğu seviyelerde kalmaya devam etmesi bir yandan Dolar/yen paritesini desteklerken, farklı bir destek de Japon ekonomisiyle ilgili verilerin Yen olumsuz açıklanmasından geliyor. Bu Sabah saatlerde açıklanan mal ticaret dengesinin beklentilerin oldukça altında kalmış olması beraberinde Asya ekonomilerinin soğumaya başladığı gerçeğiyle birleştiğinde Dolar/Yen paritesinin yukarı yönlü hareketi anlam kazanıyor. ABD cephesine bakıldığında Dolar faizlerinin her ne kadar yükselmiş olduğu seviyelerde kalmaya devam ettiği görülse de açıklanan ekonomik verilerin bu durumun devam etmesini sağlayamayacak olduğu gerçeği paritenin yükselişlerini sınırlar nitelikte. Bu nedenle seans içinde olası yükselişlerin satışlarla karşılanabileceğinden hareketle yükselişlerde satış demeleri yapmak faydalı olabilir.

Son bir hafta içinde dünyada yaşanan onca gelişmeye rağmen altın fiyatlarında yaşanan yatay hareket gözlerden kaçmıyor. Öyle görülüyor ki altın fiyatları Dolar faizlerindeki hareketi taklit ediyor. Dolar’ın on yıllık faizlerine yaşanan yatay hareketin belirsizliği aynı şekilde altına da yansıyor. Her ne kadar kısa vadeli faizlerle etkileşiminin önemli olduğu uzun vadeli faizlerin bugünlerde bir miktar gerileyebilecek olması ancak kısa vadeli faizlerin yatay kalmaya devam edebileceği gerçeği altının bir miktar yukarıda kalmaya devam etmesine neden olabilir. Bu da altının dürüşlerde alınması gerektiğini ortaya koyuyor.

Petrol fiyatlarında yaşanan düşüşün monotonluğu petrolün volatilite doğasından oldukça uzakta bir durum olması itibarıyla yaşanan düşüşlerin manipülatif ve yönlendirmeli olduğu çok belli oluyor. Hisse senedi piyasalarının düşüşlere direnmeye devam etmesi ve Doların zayıflamış olduğu gerçeği hala petrol fiyatlarına yükseliş olarak yansımadığı için bu durum normal olmaktan çok uzak. Bu nedenle onca düşüşün ardından teknik bir düzeltmenin dahi gelmemiş olması petrol üretiminin artmaya devam etmesiyle de açıklanamaz. Sonuç itibarıyla her ne kadar petrol üretimi artmış olsa da bu gelişmelerin petroldeki düşüşle kendisini gösterdi. Bir noktadan sonra üretilen her birim petrolün fiyat üzerinde daha az etkili olacağını da düşünmek gerekir. Yani arz artışındaki artış, beklentilerde doğrusal bir etkisi olmayacağından bugünlerde çok büyük ihtimalle belirgin bir düzletme hareketinin yükselişle kendisini göstereceğini düşünüyorum.

Dün ABD’den açıklanan New York imalat endeksinin beklentilerin çok altında gelmesine rağmen hisse senedi piyasalarının yükselmiş olması Dolar faizlerinin çok belirgin şekilde düşmeyebileceği beklentisini beraberinde getirdi. Ancak buna rağmen Dolar’ın dünkü seansta az da olsa bir miktar yükselişine yani paritenin gerilemesine şahit olduk. Bugün ABD’den açıklanacak verilere bağlı olarak yön belirleyecek Euro/dolar paritesinin düşüşleri sınırlı olabilir. Hatta yukarı yönlü bir hareket olasılığı yüksek gözüküyor. Bu durumda eğer bugün ABD’den açıklanacak inşaat izin verileri beklentilerin altında gelecek olursa, o zaman paritenin kısa süreli düşüşleri alım fırsatı olabilir.

Sterlin’in dünkü hareketi oldukça sınırlı kaldı. Bunun nedeni, İngiltere’den açıklanan verilerin sınırlı kalıp, aynı zamanda Sterlin’le yakından ilişkili paralel piyasaların da oldukça sınırlı hareket etmesi olarak gösterilebilir. Bugün İngiltere’den enflasyon verileri açıklanacak. Daha önceden açıklanan istihdam verilerinin Sterlin olumlu olduğunu aklımızın bir köşesinde tutacak olursak, bugün açıklanacak enflasyon verilerini istihdam verileriyle karşılaştırdığımızda anlamlı bir resim ortaya çıkartmış olacağız. Bunu gören piyasa bu şekillenmeye göre pariteye yön verebilir. Bu noktada eğer enflasyon verileri de istihdam gibi olumlu açıklanacak olursa, o zaman Sterlinin’in bir miktar değer kazanması mümkün olur.

Dolar faizlerinin ve hisselerin yükselişi Dolar/yen paritesinin bir miktar yükselmesinde öncü nedenler olmaya devam ediyor. Ancak aynı zamanda Japonya’dan son bir hafta içinde açıklanan ekonomik verilerin olumsuzluğu Dolar/yen paritesinin düşüşlerine engel oluyordu. Diğer yandan Çin ekonomisinin de belirgin şekilde yavaşlamaya devam ettiğini göz önünde bulunduracak olursak, bugün gece saatlerde Japonya’dan açıklanacak dış ticaret verilerinin de çok olumlu açıklanmayabilecek olabileceğini düşünülebiliriz. Bu durumda paritenin çok belirgin şekilde gerileyemeyeceği ve bu nedenle de düşüşlerde alım denemeleri yapılabileceği daha mantıklı görülüyor.

Dünyada emtia fiyatları düşmeye devam ederken ve VIX endeksi de yükselen hisselerle birlikte düşük seviyelerini korumaya devam ederken altının yükselişi çok anlamlı gözükmüyor. Bu durumda altının yükselişini veya yükseldiği seviyelerde beklemeye devam etmesinin tek nedeni bir şekilde hisselerde bir düşüş yaşanıp aynı zamanda bunun VIX endeksini yükseltebileceğini çağrıştırıyor. Bence bu gerçekleşmekten çok uzak bir senaryo olduğu için Dolar’ın bugün gerilemeyecek olması dışında altının yükselmesine neden olabilecek neden gözükmüyor. Dolar’ın olası gerilemesiyle birlikte seans içinde oluşabilecek yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Petrol arz fazlası nedeniyle gerçekleştirildiği manipülatif bir düşüş dönemi yaşıyor. Her ne kadar dünya pazarlarında bir yavaşlama olsa da faizlerle ilgili beklentiler ekonomilerin yavaşlayacağından çok uzakta. Hatta bu nedenle hisse senedi piyasaları da anlamsız bir yükseliş çabası içinde kalmaya devam ediyor. Burada açık bir dengesizlik var ve bu sadece petrolün yüksek arzıyla açıklanabilecek bir durum değil. Bu nedenle eğer petrol fiyatları faiz ve hisse senedi piyasalarındaki dinamikleri de göz önünde bulunduracak olursa, o zaman petrolün düşüşü olması gerekenden çok fazla olduğunu söylemek yanlış olmaz. Zaten düşük volatiliteyle devam eden düşüşün doğal olmayışı yakın bir zamanda petrolde belirgin bir yükseliş hareketinin oluşmasına neden olabilir. Bugünlerde vade değişimi nedeniyle petrolde çok fazla bir hareket olmayabilir ancak vade değişimi bitiminden hemen sonra bahsettiğim belirgin yükseliş yaşanabilir. Bugün hareket yukarı olur ancak düşüşlerde alım yapmak daha uygun olur.