Dolar / Yen Yorumları

Japonya ve Çin’den açıklanan ekonomik verilerin genel itibarıyla düşük olması, emtia fiyatlarında genel olarak aşağı yönlü hareketin oluşması ve VIX endeksinin az bir miktar yükselmiş olsa da düşük kalmaya devam etmesi Yen’e olan talebin azalmasına neden oldu. Hatta öyle ki Dolar endeksinin düştüğü bir süreçte bile Dolar/yen paritesinin yükselmeye devam etmesi Yen üzerindeki baskıların ne denli yüksek olduğunu gösteriyor. Bu noktada teknik bir düzeltme görülebilir. Yukarıda anlatmış odluğum unsurların en azından birinin terse dönmesi Dolar/yen paritesindeki yükselişlerin yerini düşüşe bırakmasını bugün mümkün kılabilir. Bu nedenle kısa vadeli yükselişlerde kritik dirençlerin kırılmayabileceğinden hareketle 112,80 seviyesine yaklaşması durumunda satış denemeleri yapmanın uygun olabileceğini düşünüyorum.

Dolar faizlerinin yükselme eğilimi şimdilik ortada yokken yeniden yükselebilecek olması ilerleyen yakın zaman diliminde Dolar/yen paritesinin düşüşlere karşı dirençli olmasına neden olabilir. Bugünlerde Dolar faizleri yükselebilecek bir durumda olup aynı zamanda VIX endeksi düşükken Dolar/yen paritesindeki düşüşlerin sınırlı kalması mümkün. Bu nedenle genel olarak düşüşler sınırlı kalacak olsa da alım denemeleri yapan yatırımcıların para kazanacağı fırsatlar çoğunlukta olacaktır. Bu aşamada örneğin 111,60 seviyesinin altı geçilmediği sürece alım denemeleri yapmanın para kazandıracağını düşünüyorum. İlerleyen günlerdeyse satışlar 112,70 civarlarında birikir ve 113,30’dan yeniden terse döner.

VIX endeksindeki düşüklük ve Dolar faizlerinin yükselme isteği bir arada düşünüldüğünden Dolar/yen paritesinin neden alıcılı olduğu açık bir şekilde ortada olacaktır. Ne var ki Dolar faizlerinin yükseliş potansiyelinin eskisi kadar olmadığı bir süreçteyken hem VIX endeksi yükselir hem de hisseler düşebilir ancak bu hareket bugün yarın hemen olmaz. Ancak önümüzdeki hafta böyle bir hareketin olacağından hareketle bu hafta içinde genellikle paritede yukarı yönlü eğilim devam edebilir ancak olası yükseliş potansiyelinin de sınırlı kalabilecek olması yükselişlerin de düşüşlerinde sınırlı kalması sonucunda paritenin yatay hareket edebileceğine işaret ediyor. Dolayısıyla bu hafta ve bugün içinde yatay hareketin ağırlıklı olması dar alandaki al-sat işlemleriyle para kazanmayı mantıklı kılıyor.

Dolar faizleri yükselişini yavaşlatıp ardından düşmeye başladığı için Dolar/yen paritesinde de aşağı yönlü hareketlerin oluşması için yeterli zemin hazırlanmış gözüküyor. Sadece Dolar cephesinden dolayı değil aynı zamanda VIX endeksinin çok fazla gerilemiş olup ve bu durumu uzun zamandır sürdürüyor olması yaklaşan volatilitenin habercisi olarak düşünülürse Dolar faizlerinin hisse senedi piyasaların olası geri çekilmesiyle birlikte düşmesi gerekebilir. Bu da kısa vadede Dolar/yen paritesinin 111,50 civarına kadar oluşabilecek yükselişlerinde satılabileceğini gösteriyor. Bu olası gelişmeyi Japonya’dan Yen olumlu açıklanan konut inşaatı başlangıçlarının Yen’deki kısa vadeli olası güçlenmeyi destekleyeceğini düşünüyorum.

Dünkü seansta yükselmeyi durduran Dolar faizlerine rağmen VIX endeksinin düşük kalması ve hisse senedi piyasalarının yükselişi Yen’in değer kaybetmeye devam etmesine neden oldu. Bugünlerde Dolar’ın değer kazanma sürecinin durulması ve vergi reformu açıklamalarından sonra soru işaretleri oluşması nedeniyle hisse senedi piyasalarında satışların artması beklenebilir. Bu arada Japonya Merkez Bankasının faizleri sabit tutması ve parasal genişlemeye devam etmesi Yen olumsuz gelişme olarak algılansa da bu yeni bir durum değil. Bu noktada Dolar’ın kısa vadeli dinamiklerle düşebilecek olması bir miktar Dolar/yen paritesine de düşüş olarak yansıyabileceği için, yükselişlerde, örneğin 111,90 civarında satış denemeleri yapmanın para kazandırabileceğini düşünüyorum.

Dolar/yen paritesinin çok fazla yükselemeyeceğini düşündüğüm bir dönemde hisse senedi piyasalarının belirgin şekilde yükselmesi sonucunda paritedeki yükselişin çok daha fazla yükseldiği bir seans geçirdik. Dolar faizlerinin yükselişi bir önemli unsurken bir diğer önemli unsur a VIX endeksinin o çok belirgin düşüşünden sonra henüz yukarı yönlü bir hareket yapmaması da gelişmeleri tetikleyen önemli bir gelişmeydi. Oysa altındaki geri çekilmelerin sınırlı kalması nedeniyle VIX endeksinin dün az da olsa bir miktar yükselip, bunun da sonucu olarak Dolar/yen paritesindeki yükselişlerin sınırlanması gerekirdi. Bu beklentimi bugüne de taşımaya karar vererek yükselişlerde satış denemeleri yapmanın dünkü yanılgıyı bertaraf edeceğini düşünüyorum. 111,80 civarına kadar devam edecek yükselişlerde satıcıların piyasaya girmesini beklediğimden ulaşması durumunda bu seviyelerde satış denemeleri yapmak uygun olabilir.