Dolar / Yen Yorumları

Dolar faizlerinde yaşanan düşüşün direkt etkisi Dolar/yen paritesinde düşüşe neden olmaya devam eden bir unsurken Çin’den açıklanan ekonomik verilerin yavaşlayan ekonomiye işaret etmesi Yen üzerindeki baskıların artmasına neden olabilir. Bu durumda Dolar/yen paritesinin düşüşleri sınırlı olabilir ancak bölgede ABD ve Kuzey Kore arasındaki gerginliğin tırmanmaya başlaması Dolar’ın genel olarak bir değer kabına neden olacağı için paritedeki olası yükselişlerin satış fırsatı olarak değerlendirmesi söz konusu olabilir Bu durumda belirgin yükselişleri bekleyip satış yapmakta fayda var zira artabilecek volatilite paritenin satılması için 114’lü seviyeler yaklaşılmasını gerekli olduğunu gösteriyor.

Son dört seanstır paritenin kararsız şekilde yükselmeye devam edip etmeyeceğini düşünen bir görüntü oluşması Dolar/yen paritesinin kararsızlığını gösteriyor. Son dönemde Dolar faizlerinde yukarı yönlü hareketlenmeler olurken bunun ekonomi olumlu verilere çok fazla bağlanmayıp aksine sadece enflasyona bağlanmış olması ekonomiye olan güvenin tam olmasına engel nitelikte. Hal böyle olunca Dolar dinamiklerinin olumlu olmasına rağmen Dolar faizlerinde geri çekilmeler olabilir Hatta bugün ABD’den açıklanacak verilerin faizleri yükseltecek şekilde gelmesine rağmen vade yapısındaki olası dikeyleşme hareketi, yani kısa vadeli faizlerin suskun kalıp daha çok uzun vadeli faizlerinin yükselmesi paritenin düşmesine neden olabilir. VIX endeksindeki yukarı yönlü hareketlenmenin de etkisiyle olası düşüş hareketinin 113,10 seviyesine kadar devam etmesini bekliyorum.

Dünkü seansta 114,30 civarıma kadar yükselen Dolar yen paritesi bu seviyelerden gelen kar satışlarıyla birlikte geriledi. öte yandan Dolar faizlerinin yükselme eğilimini korumaya devamı ve VIX endeksinin onca zaman sonra ilk defa yüzdesel bazda belirgin denilebilecek bir yükseliş yapması paritenin yükselişlerini sınırlandırır. Dolar endeksinin yükselişine şahit olduğumuz bir dönemden geçerken bugünlerde Dolar yen paritesinin düşüşleri çok belirgin olmayabilir. Bu olası durumu sadece Dolar cephesindeki gelişmeler değil Japonya tarafındaki gelişmeler de destekliyor. Japonya’daki para akışının yabancı tahvil ve hisselere gittiğini göstermesi Yen üzerindeki baskıları artırdığından Dolar faizlerinde belirgin düşüş görülmedikçe paritenin düşüşlerinin çok belirgin olmayacağını düşünüyorum. Bu nedenle yükselişlerde satış denemeleri yapmak uygun olabilir.

Dolar/yen paritesinin yükselen Dolar faizleriyle birlikte yükseliş eğiliminde kalması paritedeki yükselişin devam etmesine neden olurken, Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin Yen olumlu gelmemesi paritedeki yükseliş sürecinin 114,40’a kadar devam etmesine neden oldu. Teknik olarak yükseliş süreci devam etse de kısa vadeli teknik düzeltmelerin yakın olduğunu düşünmek yanlış olmayabilir. Özellikle bugünlerde ABD’den açıklanacak enflasyon, büyüme, istihdam ve bütçe ve dış ticaret verilerinin herhangi bir tanesinin belirgin şekilde Dolar olumsuz olması durumunda Dolar/yen paritesi gerilemek isteyecektir. Bunun yanında hisse senedi piyasalarının açıklanan bilançolarla yükselmeye devam etmesinin durulmasını takiben ki bu durum bugünden itibaren gayet mümkün görünmekte, o zaman Dolar/yen paritesinin 114 üzerindeki seviyeleri net bir satış fırsatı olarak algılanabilir.

Bugünü yarına bağlayan erken saatlerde Japonya’dan açıklanacak faiz toplantısı tutanakları var. Bu tutanakların yakın bir zamanda faiz politikasının değişimiyle ilgili bir söylem içereceğini kimse beklemiyor. Ancak enflasyonist bakıların arttığına yönelik beklentilerin varlığı konuşulurken Yen satarken biraz dikkatli olmakta fayda var. Dolar/yen paritesinin biraz da düşen VIX endeksine bağlı olarak yükseldiğin ve bu süreçte bir düzeltmenin geleceğini düşünecek olursak, o zaman Dolar/yen paritesinin yükselişleri kısa vadeli ve kısa metrajlı satış fırsatı olarak değerlendirilebilir. Dolar faizlerinin yükselişi bir süredir devam ettiğini ve bunun devamının da geleceği düşünüldüğünde seans içinde paritenin yükselişlerini beklemeden satış yapmak riskli olabilir. Bunu da göz önünde bulundurduğumuzda yükselişleri bekleyip satış yapmanın daha güvenli olacağı kanaatindeyim.

Dolar faizlerinin sınırlı da olsa yükselen bir sürece girmiş olması Dolar/yen’i destekleyen bir gelişme. Öte yandan Çin ekonomisiyle ilgili gelen verilerin ekonomi olumsuz gerçekleşmesi ve Japonya Merkez Bankasının yakın bir zamanda faiz politikasını değiştirmeyecek olması bir arada düşünüldüğünde paritenin düşmesi için şu aşamada çok geçerli bir neden yok. Hisse senedi piyasalarını yükselişi ve buna mukabil VIX endeksinin düşük ve sessiz kalıyor olması da Yen üzerinde baskı yaratan başka bir unsur olduğundan yukarıda bahsettiğim gelişmelerle ilgili bir değişim olmadıkça paritenin düşüşleri kısa vadeli alımlar için uygun olacaktır. Bunun için 112,30 seviyesi takip edilebilir. En azından yarın Japonya Merkez Banaksından açıklanacak faiz toplantısı notlarına kadar bu durumun geçerli olduğunu düşünüyorum.