Altın Yorumları

Altın fiyatlarının seans içindeki yükselişlerini açıklayan birçok neden var. Dolar’ın düşüşü, emtianın enerji hariç yükselme eğiliminde oluşu, VIX endeksinin düşen borsalarla birlikte yükselişi gibi unsurlar altının yükselişini açıklıyor. Ancak bugünlerde Dolar faizlerini aşağı iten faktörlerin yeterince etkisini göstermiş olmasının ardından faiz cephesinde işler terse dönebilir. Bu aynı zamanda bugün Fed yetkililerinin yapacakları açıklamalara da yansıyabilir. Eğer Fed yetkilileri özellikle enflasyona atıfta bulunarak istihdamdaki iyileşme sürecinin ve emtiadaki olası yükselişlerinin ABD’nin enflasyon hedefine ulaşmasında bir sorun yaşamayacağını söylemeleri durumunda altındaki yükselişler yerini düşüşe bırakır. Ancak hemen şunu da ifade etmek gerekir ki altındaki yükseliş sağlam temellere bağlı olduğundan bir günde düşüşlerin trend alması kolay değil. Bu nedenle yükselişleri takiben sınırlı metrajlı satış denemeleri yapmak suretiyle işlem yapılabilir.

Altın çok gerileyemiyor çünkü bir yandan ekonomik alanda gelen veriler genel olarak olumsuzken emtia fiyatlarında yaşanan yükselişler belirginliğini korumaya devam ediyor. Özellikle tarım ürünlerinde yaşanan yükselişlerin enerjideki düşüşlere karşın devam ediyor olması enflasyonist baskıların oluşmasına neden olabilir. Buna dair emarelerin henüz görülmüyor olması kısa vadede altın üzerinde yükseltici bir etkiye elbette sahip olmaz ancak daha uzun vadeli fonların yaklaşan ve nispeten daha belirgin olabileceği düşünülen enflasyon verilerini dikkate alarak önceden alım yaptığı bir süreç yaşıyoruz. Bu sürecin sonunda paritenin daha da yükselmeden önce bir miktar gerileyeceğini söyleyebiliriz. Bu noktada bizim şu an yükselişin devamından önceki gerileme sürecine daha da yakın olduğunu düşündüğümden yükselişleri takiben kısa vadeli satış denemeleri yapmanın faydalı olacağını düşünüyorum.

Dünkü seansta altın fiyatları hisse senedi piyasalarındaki faiz beklentilerine bağlı yaşanan yükselişlere eş zamanlı olarak yükselmeye çalıştı. Ancak emtia fiyatlarındaki gerilemelerin baş göstermesi ve bunun enflasyon beklentilerine de yansımış olması özelikle önce VIX endeksinin düşmesine, ardından da altının gerilemesine neden oldu. Bu sabah saatlerinde Çin ekonomisinde ithalat ve ihracat rakamlarının ekonominin yavaşladığını teyit edercesine düşük olması altın üzerinde kısa vadede baskı yaratan bir unsur. Ne var ki altının bulunduğu 1150 Dolar seviyesinden çok fazla gerilemeyebileceğini de söylemek gerekiyor. Bunun nedeni her ne kadar VIX endeksi son günlerde belirgin bir şekilde gerilemiş olsa da Fed’in faiz politikasıyla ilgili net bir şey söylememesi ve hisse senedi piyasalarında gerçekleşmeye çok yakın olduğumuz düşüşler VIX endeksinin yukarı yönlü hareketlenmesine ve bunun da sonucu olarak altın fiyatlarının yükselmesine neden olabilir. Bu nedenle ekonomik faaliyetlerdeki genel gidişat altının yukarı yönlü hareket etmesine neden olabileceğinden düşüşleri bekledikten sonra alım yapmanın faydalı olabileceğini düşünüyorum.

Altın 1963 Dolar seviyesinin üzerine yükselecek ve bu seviyeyi destek yapacak ve sırada momentum oluşturacak mı? Bunlar çok önemli sorular çünkü altının ulaştığı seviyeler önündeki en belirgin direnç bölgesidir. Emtia fiyatları genel olarak gerilemişken ve küresel ekonomik yavaşlama süreci emtiaya olan baskısını artırırken altının yükselmesini sağlayacak faktörlerin başında birbirine paralel olmayan ekonomik yavaşlama ve buna bağlı olarak da VIX endeksinin yükselebilecek olmasıdır. Bugünlerde VIX endeksine baktığımızda endeksin düşük olduğunun gözlemlenmesi sadece bu faktörler ele alındığında altının yükselişinin yüzde 50 şansı olduğunu gösteriyor diyebiliriz. Ancak hisse senedi piyasalarının ve faizlerin de çok önemli olduğunu bildiğimizden altının diğer piyasalara bağlı olarak çok belirgin bir resim çizmediğini söylemek gerek. Bunu gören diğer piyasa oyuncuları da beklemeye devam edeceğinden altının yükseldiği seviyelerde bir miktar yatay kalabileceğine işaret ediyor.

ABD’deki para politikası belirginliğini kazanmamış olsa da son günlerde yaşanan yükseliş faizlerin belirsizliğine bağlı olduğundan açıklanabilir ancak bu yükselişin bir de emtia ile birlikte olduğu gerçeği şimdilik altının yükselişini yeterli şekilde açıklıyor. Bugüne baktığımızda emtiadaki yükseliş devam edebilir ancak bu belirgin olmaz. Dolar da düşebilir ve bu ikili altının kısa aralıklı düşüşlerini takiben seans içinde yeniden yükselmesine ve haftayı 1150 civarında kapatmasına neden olabilir.

Fed’in bugün yayımlayacağı faiz toplantısı tutanakları kurlar üzerinde olduğu gibi yine bir kurmuş gibi hareket eden altını da etkileyecek. Bugünlerde emtia piyasalarında yaşanan yükselişler hisselerin yükselmesine de katkı yarattı. Eğer bugün Dolar faizlerinde yükselişler özellikle kısa vadede gerçekleşecek olursa, bu durum altının yükselişinin ardından gerilemesine neden olabilir. Aynı şeyi VIX endeksindeki aşağı yönlü hareketi de destekler nitelikte. Bu nedenle seans içinde eğer kısa vadeli Dolar faizleri yükselirse altında gün içindeki oluşabilecek yükselişlerin satış fırsatı olarak değerlendirilmesi gerekebilir.