Altın Yorumları

Dün kur piyasalarının o kadar hareketli olmasına karşın altın fiyatları oldukça dar bir alanda seyrine devam etti. Emtianın dolar yükselişi karşısında bir miktar gerilemiş olsa da olası düşüşlerin sınırlı kalmış olması ve ABD’den açıklanan verilerin çok anlamlı olmasa da Dolar olumlu algılanması altının neden sıkıştığını gösteriyor. Bugünse Dolar ve emtiada hareketlenmelerinin tam tersi olabilir ve altın yine sıkışık seyredebilir ancak bu sefer altının yükselme çabası olasılığı daha belirgin gözüktüğünden düşüşlerde alım denemeleri yapılabilir.

Dün VIX endeksinde yaşanan çok belirgin bir yükselişe şahit olduk. Bununla birlikte Dolar faizleri de hisse senedi piyasalarıyla birlikte geriledi. Bugünse Dolar endeksinde bir düşüş görülme ihtimali var. Ancak Dolar endeksindeki gerileme seansın ilerleyen saatlerine hatta belki yarına bile sarkabilir. Bu noktada özellikle Dolar’da bir gerileme görülmeye başladığında. Petrol dışındaki diğer emtiaya baktığımızda beklentiler anlamında geçtiğimiz haftalardan çok farklı bir resim çizdiğini söylemek zor. Bu nedenle paralel piyasalardaki gelişmelere baktığımızda ilk etapta yaşanabilecek düşüşlerin alım fırsatı olarak değerlendirilmesi gerektiğini düşünüyorum.

Yükselen faizler, emtia ve hisse senetleri bir tarafta, düşen VIX diğer tarafta beraber altın üzerindeki baskıları artırıyor. Ne var ki ekonomik büyüme sürecinin çok dengesiz görüntüsü altın fiyatlarının düşüşlerini sınırlandırmakta. Öte yandan her ne kadar ekonomik yavaşlama var olsa da enflasyon verilerinin başta ABD olmak üzere yüksek olduğunu unutmayalım. Bu gelişmeler bir aradayken altın sıkışabiliyor elbette ancak bu sürecin devamında ne olacağını yine faizler ve genel olarak emtianın hareketi belirleyecek. Bu noktada Dolar’ın bir miktar gerileyebilecek olup, emtianın da yükselebilecek olması ilerleyen günlerde altının yeniden yükselmesine neden olabilir ancak öncesinde bir miktar daha gerileme olması beklenirse, bunlar alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Altın fiyatları son üç seanstan beri gerileyerek çok önemli bir destek bölgesine gelmek üzere görünüyor. 1165-1167 arasındaki güçlü destek bölgesinin birkaç defa denenmesinin ardından yeniden 1172’ye doğru hareketlenmeler olabilir. Bu da gün içindeki stratejinin temel senaryosunu çizmektedir. Dolar’ın gün içinde gerileyebilecek olması bu senaryoyu mümkün kılıyor. Dolayısıyla ABD’de ekonomi olumsuz bir veri açıklanırsa bunun birincil etkisi faiz artırım beklentilerini sınırlayacağından altında bir miktar yükseliş olabilir ancak bugünlerde yaşanan genel gelişmelerin olumsuza işaret etmesi durumunda emtia üzerinde yaratacağı satış baskısı Dolar’ın gerilemesi nedeniyle altında yaşanabilecek seans içi yükselişleri de sınırlandırabilir. Bu nedenle destek bölgesinde yapılabilecek bir alım pozisyonu sınırlı metrajlı taşınmalıdır.

Altın fiyatları yavaş da olsa gerilemeye devam ediyor. Bu hafta içinde VIX endeksi eğer geçen hafta olduğu gibi gerilemeye devam edecek olursa, altında da gerileme en azından 1150’li seviyelere kadar ve hatta belki de 1150 altına kadar devam edebilir. Altının faizlerle olan ilişkisi bugünlerde biraz daha farklı görünüyor. Kısa ve uzun vadeli faizlerin bir arada düşünülmesi gerektiği seanslar geçirmekteyiz. Fed’in faiz artırım beklentisi yükseldikçe beraberinde hisse senetleri de dalgalanmakta. Hisseler ve faizlerin vade yapısındaki değişimleri bir arada düşünerek bir öngörü yapmak gerekebilir. Zira altının yükselebilecek uzun vadeli faizleri ve yerinde sayması muhtemel kısa vadeli faizlerinin oluşturacağı vade yapısı kendi başına altına baskı yapabilecekken aynı zamanda bu durumun hisseler üzerinde neden olacağı değişimler de altını düşürebilir. Bu yüzden yükselişlerde satış denemeleri yapmanın uygun olduğunu düşünüyorum.

Hisse senetlerinin Dolar faizleriyle yükselişi beraberinde piyasalardaki faiz belirsizliklerinin azalmasına neden olunca altın geriledi. Altının gerileyişinde etkili bir faktör daha vardı ki o da VIX endeksinin geriliyor olmasından kaynaklıydı. Bugünlerde emtia fiyatlarında yukarı yönlü hareketler de faiz belirsizliğinin azalmasına neden olduğundan altın fiyatlarının bu bağlamda hafif bir şekilde gerilemeye devam edeceğini düşünüyorum. İlerleyen günlerde altını 1150 Dolar seviyesinde bulabiliriz. Bugün Dolar’ı olumlu etkileyecek tüm ekonomik göstergeler altının düşmesine neden olabilir. Özellikle Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi yüksek gelirse altında geri çekilmeler görülebilir.