Forex Yorumları

Dün ABD’den açıklanan istihdam ve ISM endeksleri beklentilerin üzerinde olumlu açıklandı ancak ISM fiyat endeksindeki düşüş büyük bir soru işareti olarak düşünülmeli. Fiyat düşüşü Fed’in kesinlikle istemeyeceği bir durum. Zira Fed faiz artırmaktan bahsetmiyorken de fiyatlar üzerinde baskı vardı ve sanayi sektörü büyümeye devam ediyordu. Asıl olan büyüme devam ederken fiyat baskısının da oluşmuş olmasıdır. Hatta örnek vermek gerekirse, önceden faiz artırmak için Fed’in belirlediği işsizlik referansı önceleri yüzde 6,5’ti ancak daha sonradan işsizlikteki düşüşe rağmen fiyatlarda bir artış olmaması bu referansı yüzde 5,5 seviyesine kadar düşürmüştü. Dün de aynı şey ISM verilerinde görüldü. Veri yükseldi ancak fiyat verisi yükselmenin aksine düştü. Bu durumun bugün hisse senedi piyasalarında yükselişleri tetiklemesi mümkün görünüyor. Ancak dünkü olumlu verilerin etkisiyle yükselmiş Dolar faizlerinin bugün bir miktar gerilemesi gerek. Bu olduğunda hisse senedi piyasalarında başlaması muhtemel yükseliş hareketi Euro/dolar paritesinin de yükselişini tetikleyecek. Bu nedenle düşüşlerde alım yapmak üzere beklenebilir.

Euro üzerindeki baskılar, artan Dolar faizleri ve Yunanistan’ın Euro Bölgesi’nden ayrılmasıyla ilgili yapılacak referandum nedeniyle artarken Euro/sterlin paritesinin düşüş trendinde kalmaya devam etmesi Sterlin/dolar paritesinin düşüşlerini sınırlandırıyor. Dünkü seansta ABD’den gelen ekonomik verilerin genelinin Dolar olumlu olması Dolar’ın tüm para birimlerine karışı yükselmesine neden olurken Sterline karşı da değer kazanmış olması zor olmadı. Ancak bugüne baktığımızda yükselmiş Dolar faizlerinin yeniden biraz düşmesi için nedenler var. Aynı zamanda bu durum hisselerin yükselişini de tetikleyebileceğinden Sterlin/dolar paritesinde yukarı yönlü bir atak görmemiz mümkün gözüküyor. Tabi ki bunun için sağlanması gereken şartlar bu sabah açıklanacak konut fiyat verileri ve inşaat sektörü satın alma müdürleri endeksinin çok belirgin şekilde Sterlin olumsuz gelmemesidir. Bu veriler bırakın olumlu olmayı, orta karar gelse dahi, ABD’den açıklanacak diğer verilerin orta karar olması durumunda bile Sterlin/dolar paritesi olası düşüşleri takiben alıcı bulacaktır.

Dünkü seansta yükselen Dolar faizlerinin ABD’den açıklanan Dolar olumlu verilerle yükselmiş olması Dolar/yen paritesinin de yükselişini tetikledi. Ancak dün ABD’den açıklanan ISM fiyat endeksindeki düşüş, bugün Dolar faizlerinde aşağı yönlü dalgalanmaya neden olabilecek şekilde algılandı. Bu nedenle eğer Dolar faizlerinde dalgalanma oluşacaksa, o halde Dolar/yen paritesinin dünkü yükselişinin ardından biraz daha yükseliş olursa, aşağı yönlü bir satış tepkisinin gelmesi gecikmeyecektir. İşte biz de bu dalgalanmalarda yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirebiliriz.

Altın fiyatlarının yükselmeyişinin nedeni yükselen Dolar faizleri ve azalan ISM fiyat endeksiyken, hafta başında da belirttiğim gibi altının yapabileceği olası yükselişin bir miktar gecikmeli olarak oluşabilecek olması alıcıları şimdilik piyasadan uzak tutuyor. Daha iyi bir fiyat yakalamak isteyen piyasa oyuncularının bugünlerde piyasaya girmesi oldukça muhtemel görünüyor. Öncelikle fiyat düşüşünden kaynaklı volatilite artışı buna neden olacaktır. Öte yandan VIX endeksindeki haftalık yükseliş, ISM fiyat endeksindeki gerileme gibi Dolar faizlerinin düşüşünü tetikleyebilecek nedenlerin varoluşu ve bütün bunlara bağlı olarak da bugün Dolar’ın bir miktar gerileyebilecek olması, bugün düşüşlerde altını almak gerekliliğini ortaya koymaktadır.

Dünkü seansta Dolar’ın gerileyebilecek olmasına bağlı olarak beklentimin aksine petrolde bir yükseliş olmadı. Oysa açıklanan ekonomik verilerin Dolar olumlu olmasıyla birlikte düşen petrol fiyatları, hisselerin yükseliş olasılığına bağlı olarak yine aynı seans içindeki düşüşlerini takiben değer kazanabilirdi. Ne var ki Doların bugünlerde gerileyebilecek olması ve eş zamanlı olarak hisse senedi piyasalarının olası sınırlı yükselişi, petrolün bir miktar alınmasını gerektirir. Öte yandan İran’ın yeniden uranyum geliştirme programını hızlı bir şekilde başlatabileceğini açıklaması gibi sebepler petrolün düşüşlerde alınması gerektiğine işaret ediyor. Petrol ve petrol stok ürünleri açısından değerlendirildiğindeyse, petrol stoklarının yükselmiş olup ancak buna karşın petrol ürün stoklarında yaşanan gerileme petrolün yatay kalmasına neden olacak şekilde bir değişim göstermiş. O halde eğer bugün AB’den açıklanacak ekonomik veriler beklentilerden çok farklı gelmez ve daha ziyade Dolar olumlu, fakat kırılgan ortamın devam ettiği şeklinde yorumlanacak şekilde açıklanırsa, o zaman son iki seans içinde gerçekleşmiş tüm olgular, piyasada azalan petrol ürün stoklarına odaklanmayı sağlayacak ve bu da petrolün yükselişini tetikleyecektir.

Yunanistan’ın IMF’ye 1,7 milyar Dolarlık borcunu ödememiş olması Yunanistan’ın temerrüde düştüğünü göstermiyor. Hafta sonu Yunanistan’da yapılacak referandum eğer HAYIR ile sonuçlanırsa, yani eğer Yunan halkı Euro’dan çıkma yönünde karar verirse, o zaman 20 Temmuz’daki ödemenin de yapılmayacağı anlamına gelecek ve o zaman Yunanistan temerrüde düştü kabul edilecek. Yunanistan’dan gelen haberler neden pariteyi düşürmedi diye merak ediyorsanız cevabı budur. Bundan sonra ne olabilir? Eğer Yunan halkı referandumda HAYIR derse, o zaman Yunanistan özgürleşir ancak bunun sonucunda ekonomik, siyasi ve sosyal bir sarmala girer. Ancak bu durum Avrupa Birliği’nin birlik olma özelliğini etkilemeyecek olursa ki bu çok olası, kısa, orta ve uzun vadede bu gelişme Euro olumlu algılanacaktır. Gelelim verilere: Bugün ABD’den açıklanacak ISM ve ISM fiyat endeksi verisiyle ADP istihdam verilerini çok yakinen takip etmek gerekir. Eğer istihdam artar ve fiyat endeksinin de beraberinde yükseldiği görülürse, o zaman yükselmesi oldukça muhtemel Dolar faizleri paritenin düşüşünü tetikler. Diğer durumlarda paritenin düşüşleri alım fırsatı olarak algılanır. Gelişmeler Dolar olumlu gelecek olsa da çok da fazla iyi bir seviyede olmayabileceğinden düşüşler paritede alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dün İngiltere’den açıklanan büyüme verileri Sterlin olumlu açıklanmış olsa da, hisse senedi piyasalarında yaşanan düşüş havasının devam etmesi ve İngiltere’den gelen cari açık verisinin beklenenden daha olumsuz olması paritenin yükselişini engelledi. Ne var ki bugün ABD’den açıklanacak istihdam ve ISM fiyat endeksi verilerinin paritenin üzerinde çok az bir etkiye sahip olacağını düşünüyorum. Eğer bu veriler Dolar olumlu açıklansa bile dönüp dolaşıp bu veriler yine Sterlin olumlu da algılanabilir. Bunun nedeni bu verilerin olumlu gelmesi Dolar faizlerini yükseltirken, hisse senedi piyasalarını da yükseltebilecek olması günün sonunda Sterlinin işine gelecek ve paritede aşağı yönlü hareket oldukça sınırlı kalacaktır. Bu nedenle bugünkü veriler ışığı altında paritenin her halükarda yükseliş yaparak seansı tamamlayacağını tahmin ediyorum.

Dolar faizlerinin yükselişten uzak duruşu paritenin düşüşünü tetiklerken bu sabah saatlerinde Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin inşaat sektörünün karmaşık bir görüntü sergilemesi paritenin sıkışmasına neden oluyor. Diğer yandan hisse senedi piyasalarının dünün aksine bugün bir miktar yükselmesi paritenin ilerleyen saatlerde düşüşlerde alınmasını gerektirebilir. Bu noktada seans içindeki düşüşleri bekleyip alım için fırsatları beklemek gerekiyor.

VIX endeksinde görülen belirgin yükselişe ve faizlerdeki yukarı yönlü hareketin son derece sınırlı olmasına rağmen altın fiyatlarındaki yükselişin henüz gerçekleşmemiş olması paranın öncelikle Dolara gidebileceğine işaret ediyor. Ne var ki eğer bugün ABD’den açıklanacak ekonomik veriler orta karar bir duruma işaret edecek olursa, yani ISM endeksi çok az yükselir ve istihdam verileri çok düşük olmazsa, o zaman altın geçen birkaç seans içindeki gelişmeleri de göz önünde bulundurarak yükselmek isteyecektir. Genellikle bu tür gecikmeli gelişmeler birkaç gün aldığı için bugün veya yarından itibaren altında belirgin bir yükseliş görebiliriz. Elbette bu senaryo Dolar’da belirgin bir yükseliş olmaması durumunda geçerliliğini korur. Bu nedenle Dolar endeksini de yakından takip etmek gerekir. Gün içinde bile eğer Dolar endeksi düşer ancak altın ona reaksiyon göstermezse, özellikle yarım saatlik grafik bazında da kısa aralıklı, kısa metrajlı alım denemeleri yapabilirsiniz.

Bugünlerde petrol fiyatları oldukça yatay bir seyir izliyor. Dolar ve ekonomi cephesindeki gelişmelerin belirsiz olması bu yatay hareketin nedeni olarak gösterilebilir. Ancak ilerleyen bir ya da iki gün içinde eğer ekonomi olumlu haberler düşmezse, o zaman petroldeki düşüşler konsolidasyon amaçlı alım fırsatı verecek ve önümüzdeki hafta petrol yükselmek isteyecektir. İşte biz o döneme kadarki yatay devam edebilecek hareketlerden faydalanmak istiyorsak özellikle düşüşleri bekleyip alım yapmak daha faydalı olacaktır. Bugün ABD’den açıklanacak petrol stok verileri eğer düşüşe işaret eder ve ABD verileri olumlu açıklanırsa, Dolar’ın yükselişi ilk etapta seans içinde petrolü düşürebilir. İşte bu olası hareket sizin için bir alış fırsatı olur.

Önümüzdeki hafta Yunanistan 1,7 milyar Dolar gibi küçük bir miktar parayı ödeyecek mi ödemeyecek mi meselesi hisse senedi piyasalarının yüzde 4 gibi kayıplara ulaşmasına ve hatta Euro’nun dağılıp dağılmamasına kadar varacak boyutlarda tartışılıyor. Büyük olasılıkla Yunanistan bu parayı ödemeyecek ancak 20 Temmuz’daki ikinci ödeme zamanı geldiğinde gerçek anlamda bazı kararlar alınacak. Çin’in konuya müdahil olup dolaylı yardımda bulunacağını söylemesi dün paritenin toparlanmasına neden olmuş ve parite bir ara 1,1240’lara kadar yükselmişti. Asıl olan şu ki bunların aslında hiçbir önemi yok çünkü ne Euro dağılacak ne de Yunanistan Euro Bölgesi’nden çıkacak ve birkaç hafta içinde piyasalar yine ekonomik verilere göre hareket etmeye devam edecek. İşte bu süreçte paritenin bir kuantum sıçraması yaparcasına belirgin bir hareket yapacağını sanmıyorum. Bundan sonra Euro’nun yükselişleri ve düşüşleri daha çok ABD’den gelecek verilere bağlı olarak değişecek. Fed’in ise Yunanistan odaklı bir şekilde söylemlerini değiştirmesi pek olası değil. Ne de olsa onu ilgilendiren para biriminin başında AMB var. Bu noktada hafta içinde açıklanacak verilere dönüp konuyu değerlendirmek gerekiyor. Avrupa’dan açıklanan enflasyon verileri düşükken, ABD’den açıklanan konut satış verileriyse Dolar olumsuz bir görüntü sunuyor. Bugün Avrupa’dan işsizlik, ABD’den tüketici güveni verileri var. Bu veriler eğer ekonomik bozulmaya işaret edecek şekilde açıklanırsa borsaların düşmesi ve ardından bunu paritedeki düşüşün de takip etmesi gerekir. Diğer durumlarda paritenin yatay bir seyirde kalıp yükseliş potansiyelinin sınırlı olacağını düşünüyorum.

İngiltere’den açıklanan verilere baktığımızda emlak kredilerinin düştüğü, para arzının arttığı ancak perakende sektörünü desteleyen tüketici güveninin yükselmiş olduğunu görüyoruz. Bu durumda bugün İngiltere’den açıklanacak büyüme verilerinin düşük olmaması muhtemel. Avrupa’dan bile olumlu büyüme verileri gelirken İngiltere’den bugün açıklanacak büyüme verilerinin Sterlin olumlu olmasıyla birlikte paritenin Dolar’daki düşüşe karşı direnç göstereceğini söylemek mümkün. Bu noktada Sterlin/dolar paritesini ilgilendiren ekonomik verilerin paritenin nispeten yatay bir gün geçirmesine neden olabilir.

Hisse senedi piyasalarında yaşanan düşüşe paralel olarak düşen Dolar faizleri Dolar/yen paritesinin de 122,70 desteğini kırarak 122,30’a kadar gerilemesine neden oldu. Ne var ki hafta başında Japonya’dan sadece perakende satışlar verisinin olumlu gelmesinin ardından bu saate kadar açıklanan diğer ekonomik göstergeler pek iç açıcı görünmüyor. Diğer yandan Dolar faizlerinin düşüşü ardından teknik bir düzeltme yapması da mümkün olduğundan paritenin aşağı yönlü belirgin bir momentum kazanmasını beklemiyorum. Bu nedenle eğer akşamüstü ABD’den gelecek veriler Dolar olumlu ya da orta karar olursa, paritedeki düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmek faydalı olabilir.

Düşen faizler, yükselme eğilimi gösteren emtianın geneli bir araya gelip bir de yanına VIX endeksindeki artışı denkleme kattığımızda altının düşüşleri takiben destek bulması gerekir. Şu ana kadar altında yukarı yönlü bir momentumun oluşmamış olması bahsettiğim unsurların altını düşürücü şekilde değişim göstermiş olmasından kaynaklanıyordu. Ancak bu unsurlar bugün altını destekler bir şekil aldığından altının düşüşlerinin alım fırsatı olarak değerlendirilmesi faydalı olabilir. Yunanistan meselesinin devamlılık göstermesi de yatırımcıların altındaki düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmesine neden olabilir.

Petrol fiyatları küresel ekonomilerden gelen ekonomi olumsuz verilerle düşerken Dolar’da yaşanan yükseliş hareketi de dün petrolün hisse senetleriyle birlikte düşüşünü tetikledi. Birbiri ardına dört seanstan sonra düşen petrolün bugünlerde yukarı yönlü sınırlı bir atak yapması muhtemel ancak öncesinde seans içinde düşüşlerin devam etmesini takiben olası bir yükselişin şekil alacağını düşünüyorum. Bu nedenle oluşacak düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmek faydalı olabilir.