Euro / Dolar Yorumları

Almanya’dan beklentilerin oldukça altında açıklanan ve hatta düştüğü görülen fabrika siparişleri verisine rağmen Euro/dolar paritesinin yükselişi bugün de aynı şekilde olmayabilir. Yarın Fed’den açıklanacak faiz toplantısı tutanakları öncesinde belirsizlik yaşanacağı için hisse senedi piyasalarında da görülebilecek gerilemeler beraberinde paritede satış gelmesine neden olabilir. Bu nedenle yarından önce bir düşüş olabileceğini göz önünde bulundurarak yükselişlerde satış yapmak gerekebilir.

Dün Avrupa ve ABD’den gelen verilerin olumlu olması hisse senedi piyasalarının faizlerle birlikte yükselmesine neden oldu. Ancak tüm kıta Avrupası’nın satın alma müdürleri endeksinin az da olsa biraz gerilemiş olması Dolar’ın sınırlı bir miktarda değer kazanmasına neden oldu. Bu yükselişin ardında Dolar faizlerinin hızlı bir şekilde yükselmiş olması da vardı ancak asıl önemli olan son birkaç seanstan beri kısa ve uzun vadeli faizlerin birbirine yaklaşıyor olmasıdır. Yani bunu anlamı faiz piyasalarının faiz artışına hazırlık yaptığı şeklinde değerlendirilebileceğinden Dolar’ın değer kazandığını görüyoruz. Emtia cephesine bakıldığında, emtianın yükselme eğiliminin hisse senedi piyasalarındaki yükselişe paralel olması bugün paritenin bir miktar yükselmesine neden olabilir. Bu nedenle paritede yaşanabilecek seans içindeki düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Geçtiğimiz hafta sadece gelişmekte olan ülkelerde değil ABD’den açıklanan ekonomik veriler de ekonomi olumsuz açıklandı. ABD’nin istihdam verileri, ISM endeksi gibi çok önemli verilerin düşük açıklanması Fed’in faiz artırımını Aralık ayında bile yapmaması gerektiğinin altını çizdi. Hatta geçtiğimiz hafta bir tek Avrupa ekonomilerinin beklentilerden olumlu göstergeler ürettiğini de bilmek gerek. Hisse senedi piyasalarında yaşanan yükselişler ve emtia fiyatlarında yukarı yönlü beklentilerin artmış olması bu ekonomi olumsuz ortamda en çok Dolar’ın bu durumdan olumsuz etkilenebileceğine işaret ediyor. Bu nedenle genel itibarıyla hafta boyunca Dolar’ın nispeten değer kaybedebileceğini söylemek mümkün. Bu nedenle bugün seans içinde yaşanacak gerilemeler kısa vadeli alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dün açıklanan ISM fiyat endeksinin beklentilerin altında gelmiş olması Dolar’ın düşme ihtimalini artıran en önemli faktör olarak karşımızda. Dolar’ın neden gerilemekten uzak davrandığının nedeniyse hisse senedi piyasalarında devam eden satış baskısının devam etmesidir. Ne var ki aynı hikâye emtia için geçerli değil. Bu bağlamda Euro/dolar paritesinin yükselebilmesi için gerekli şartlar geçerliliğini sürdürüyor. Eğer bugün ABD’den açıklanacak istihdam ve fabrika sipariş verilerinin herhangi bir tanesi beklenenden daha olumsuz açıklanacak olursa, bu durum paritenin düşüşlerde alınması gerektiğini gösterebilir.

Hisse senedi piyasalarının belirgin şekilde yükselmesine karşın Dolar faizlerinde yukarı hareketin olmaması ve Fed’in Ekim ayında faiz artırma olasılığıyla ilgili tartışmaların başlaması ve dün açıklanan emlak kredi başvurularındaki gerileme ve Chicago imalat sektörü büyüme endeksinin daralmaya işaret etmesi Dolar’ın gerilemesi için gerekli nedenleri bir araya getirmek üzere. Öte yandan Orta Doğu’da yaşanan Rusya ilintili gelişmelerin emtia fiyatlarının, düşüşlerini engelleyebilecek olması da paritenin yükselmesine dair beklentileri artırıyor. Eğer bugün ABD’den açıklanacak ISM ve ISM fiyat endeksi beklenenin altında açıklanacak olursa, bu durumda gün içinde yaşanabilecek düşüşler alım fırsatıdır.

Yeni haftaya ve ayın son haftasına başlarken geçen haftaya başlamış hareketlerin devamının geldiğini görüyoruz. Geçen hafta Fed Başkanı Yellen’ın yaptığı faiz politikası açıklamalarında bu sene içinde faizlerin artması gerektiğini yeniden vurgulaması Dolar’ın güçlenmesine ve hisse senedi piyasalarının baskı altında olmasına neden olmuştu. Ne var ki hisse senedi piyasalarındaki düşüşler sadece faizlerin artacağına dair beklentilerin belirginleşmesine bağlı olmayıp aynı zamanda ABD’den açıklanan ekonomik verilerin olumsuz olmasından da kaynaklı. Bu noktada Dolar faizlerinin, özellikle iki yıllık faizlerin de gerilemiş olması Dolar olumsuz olarak algılanması gereken bir durum. Bu noktada hafta içinde ABD’den açıklanacak ekonomik veriler gerçekten çok önem taşıyor. Belki de bütün bir yıl içinde en önemli sayılabilecek veriler bu hafta açıklanacak. Bu nedenle ABD’den açıklanan verilere bağlı olarak şekilleneceğini düşündüğüm paritenin çok da belirgin bir düşüş yapacağını sanmıyorum. Bu nedenle genel itibarıyla düşüşlerin alım fırsatı olarak değerlendirileceği bir hafta olabilir. Bugünse Avrupa’dan veri açıklamasının olmayışı, yine dikkatin ABD’ye ve hisse senetlerine verileceğini gösteriyor. Bu unsurlar nem taşıdığı sürece paritenin düşüşleri alım fırsatı olacağından aynı şey bugün için de geçerliliğini sürdürecek.