S&P 500 Yorumları

Hisse senedi piyasalarının yeni rekor seviyelerin civarında dolaşıyor olmasının ardından çok belirgin bir ekonomik ya da siyasi neden yok. Hal böyle olunca faizlerdeki düşüşlerin belki bir miktar etkili olduğu düşünülebilir ancak faizlerin düşüşü hisse senedi piyasalarının gecikmeli olarak düşmesine neden olabileceğinden bugünlerde SP 500 endeksindeki yükselişler her an belirgin bir düşüşe yerini bırakabilir. ABD’deki siyasi belirsizlikler bu duruma temel teşkil eden ekonomi dışı faktör olarak karşımızda durmaktadır.

Hisse senedi piyasaları risk iştahındaki artış nedeniyle yükselmeye devam ederken, emtia fiyatlarında görülebilecek olası yükseliş ve Dolar’da oluşabilecek olası gerileme süreci hisselerin daha da yükselmesine olanak tanıyor. Ancak geleceğe yönelik beklentilerin olumsuza dönmeye başlamış olması eğer bugün, örneğin İngiltere Merkez Bankası Başkanı Carney ve İsviçre Merkez Bankasından Jordan’ın konuşmalarına yansıyacak olursa, hisselerde düşüş süreci oluşabilir.

Bugünlerde yükselme eğilimini koruyan hisse senetleri VIX endeksinin düşüklüğünden de faydalanırken açıklanan ekonomik verilerdeki bozulma şu aşamada hisselerin yükselişine engel olabilir. Öte yandan bu hafta içinde Trump üzerindeki siyasi baskının artmasıyla VIX endeksinde oluşabilecek olası yükseliş SP 500 endeksinin yükselişine engel olacaktır. Bu nedenle hafta boyunca yatırımcıların hisse almaktan imtina edeceğini ve yatay bir sürecin devam edeceğini düşünüyorum.

Ekonomik beklentilere bakıldığında genel olarak olumsuz bir durum kabul görmüşken, farklı nedenlerden dolayı küresel hisse senedi piyasaları yükseliyor. Ya vergi indirimi beklentisi, ya emtia fiyatlarının yükseleceği beklentisi ya da faizlerin düşük kalacağı beklentisiyle hisse senedi piyasaları yükselmeye devam ederken, bunu açıklanan şirket karlılıkları da destekliyor. Bu durumda daha uzun vadeye yayılacak bir yükselişten bahseden ekonomistlerin de olduğunu belirtmekte fayda var ancak benim beklentim şu aşamada ekonomik faaliyetlerdeki olası yavaşlama ve vergisel riskler nedeniyle hisse senetlerinin yükselişini destekleyen unsurlar ortadan kalkabilir. Bu durumda da yükselişlerde SP 500 endekisini satmak gerekebilir.

SP500 endeksi dünkü seansında 2446 puanla rekor kırarken aynı zamanda 2415 puan seviyesini de görerek çok belirgin bir hareket yaptı. Bu oluşumla birlikte yükselen VIX endeksi ilerleyen günlerde endeksteki yükselişin çok kolay olmayacağına dair önemli bir sinyal oluşturdu. Ekonomik verilerin geneline bakıldığında bu verilerin emita fiyatlarını baskıladığı görülürken aynı zamanda gelişmekte olan ülkelerde de olumsuz bir süreç işliyor. Bu durumda SP500 endeksinde yükselişler sadece göreceli olur. Öte yandan ABD’de faizler yükselmeye devam ederken mali politikaların uygulanabilirliğinin belirsizliği dün açıklanan olumsuz bütçe verileriyle kendini göstermiş oldu. Tam istihdam ortamında ABD’de bütçe sorunlarını olmaya devam etmesi beklenen vergi indirimlerini zora sokacak bir durum olduğu için, bu perspektifte yaşanan yükselişlerin bir kısmı geri verilebilir. Bu nedenle kısa vadeli yükselişlerde satış denemeleri yapmak uygun strateji olacaktır.

SP500 endeksi açıklanan ekonomik veriler karşısında düşerken genel olarak yükselme eğilimini devam ettiriyor. Mali politikaların etkisiyle yükselen SP500 endeksinin bu hafta Fed’in faiz kararı sonrasında düşmesi mümkün olduğu gibi öncesinde de mümkün. Trump siyasetinin zor bir süreç olacağını gören piyasaların bu hafta içinde SP500 endeksi ya da hisse senedi almaktan imtina edeceğini düşünüyorum. Bu nedenle yükselişler satış fırsat olarak değerlendirilebilir.