S&P 500 Yorumları

SP 500 endeksi ABD’deki siyasi belirsizliğe, küresel ekonomideki büyüme beklentilerinin azaldığına ve jeopolitik risklere rağmen yükselmeye devam ediyor. Bu durumun ardındaki tek temel unsur ABD’de yakın zamanda vergilerin azaltılacak olması ve ülkede tam istihdam ortamının oluşmasından kaynaklıdır. Bu gelişmeler bir arada düşünüldüğünde ABD’nin bütçe açığı özellikle önemli olacak bir döneme giriyoruz. ABD’nin mali politikaları hisselerin yönünü belirleyecek asıl unsurken bununla ilgili habbeleri ve özellikle de bütçeyle ilgili haberleri yakından takip etmeli. Eğer bu tarafta bir bozulma olursa o zaman DSP 500 endeksinde belirgin bir geri çekilme süreci oluşur.

SP 500 endeksinin sürekli rekor kıran günler geçiriyor olması bugünlerde endeksin riskinin de arttığına işaret ediyor. Riskten Korunma araçlarına yapılan yatırımların arttığı bugünlerde bir tek VIX endeksinin artmayışının ardında temel bir neden yok. Bu nedenle SP 500 endeksinin düşen emtia fiyatlarının da etkisiyle gerilemesi gerekiyor ancak bunlara rağmen yükselişe devam ediyor. Bu durumun piyasalarasın ilişkiler açısından da çok sürdürülebilir olmayışı SP 500 endeksi almayı çok riskli kılıyor.

Herkes SP 500 endeksinin boğa piyasası şartları içinde olduğu konusunda hemfikir. ABD’de azalan işsizlik, artan fiyatlar, düşen Dolar, düşeceği beklenen vergiler bir raya geldiğinden hisse senedi almaktan başka bir şey yapmaya gerek yok gibi bir durum söz konusu. Ne var ki temel olarak bakıldığında aslında oluşan artışların enflasyonla paralellik göstermesi gündemde. Bu duruma emtia fiyatlarındaki gerilemelere bakacak olursak bu durumda söylenebilecek iki şey var. İlki Dolar ve emtialar bir arada çok düşük ya da hisseler çok yüksek. Bu durumda SP 500 endeksinin yaklaşan düşüşünü ön görmek zor olmasa gerek.

Küresel ölçekte genel olarak bir yavaşlama sürecinin yavaşlaması ekonomik veriler yansırken merkez bankaları da buna bağlı olarak faiz politikalarında değişime gitmiyor. Açıklanan veriler genel anlamda ekonomik yavaşlamaya işaret ederken şu aşamada hisselerin yükselmesini gerektirecek bir hikaye yok ancak bunun tersini iddia eden hikâyeler oluşamaya başladı. Artan jeopolitik riskler, Dolar’daki olası teknik düzeltme yükselişi gibi unsurlar SP 500 endeksinin bugün yükselişlerde satılması gerektirir.

Hisse senedi piyasaları açıklanan ekonomik verilerden çok risk faktörlerine göre hareket etmeye başladı. Bir yandan yavaş artacak faizler ve düşük vergi beklentileri hisselere güç kazandırırken bunun küresel piyasalardaki dengesizlikleri ve artan risklere rağmen VIX endeksinin henüz yükselmemiş SP 500 endeksinin ani bir düşüş yapmasına neden olabilir. Bu nedenle bugünlerde endekste alım yaparken çok dikkatli olunmasında fayda var.

Hisse senedi piyasaları artan risk iştahıyla birlikte yükselirken Dolar üzerinde orta vadede yaşanacak baskılar şimdiden hisselerin canlanmasın ve yeni rekorlar kırmasına neden oluyor. ABD’nin iklim anlaşmasından imzasını çekecek olması bu noktada birçok sanayi şirketinin işine gelen bir durum olduğu için Trump’ın söylemleri iş dünyası dostu olarak algılandığından hisseler yükseliyor. Bu aşamada Dolar’ın da düşeceğini ön gördüğümden şimdilik hisselerin güçlü olduğunu kabullenmek gerek. Bunun ne kadar devam edeceği bir muamma ve alım bu açıdan riskli gözüküyor.