Euro / Dolar Yorumları

Bugünlerde Avrupa ve ABD’den açıklanan verilerden çok Avrupa Merkez Bankasının parasal genişlemeyi sınırlandırmaya başlaması takip edilmesi gerek. Bir süredir Avrupa’da temel değişim sürecinin devam ettiğinden bahsediyordum. Bu süreç aslında Euro olumsuz gibi görünse de aslında tam tersi. Ekonomik gelişmelerin geneli yavaş da olsa Euro olumluyken şimdi Avrupa Merkez Bankasının parasal genişlemeyi yavaşlatacak olmasının temel nedeni mali politikaların uygulanmaya başlanacak olmasından kaynaklanıyor. Zaten bu gelişmelerin aslında Euro olumlu olduğu dünkü seanstaki hareketten de belli. Parite önce çok belirgin bir düşüş yapmasının ardından aynı hızla yükseldi. Bugünlerde yatay, ilerleyen günlerdeyse yükselen bir parite görebiliriz.

ABD’den açıklanan ISM veriler genellikle Dolar olumlu algılandı. Endeksin alt endekslerinden istihdamın yükselme eğiliminde olduğu ancak fiyatların yatay kalmış olması Dolar olumsuz bir gelişme olarak algılanmamalı. Hatta bu gelişme bu hafta Cuma günü açıklanacak işsizlik verileri için de olumlu bir göstergedir. Belki de bu gelişme açıklanacak işsizlik rakamlarıyla birlikte açıklanacak zoraki enflasyon verisinin de düşmüş olduğunun öncü göstergesi olabilir. Yani hem işsizlik hem de zoraki işsizlik düşebilir ki bu oldukça Dolar olumlu bir gelişme olur. İstihdamdaki iyileşme sürecinin devam ettiğini izlerken buna karşın dış faktörlerden dolayı fiyatların yatay kalması normal. Bu noktada Dolar’ın yükselmesi sonucu paritenin gerilemiş olması doğal. Bu aşamada bugünlerde hisse senedi piyasalarında beklediğim düşüş hareketi gerçekleşirse, o zaman Euro/Dolar paritesinin satış baskısında kalmaya devam etmesi mümkün. Eğer hisselerde yukarı hareket devam edecek olursa o zaman paritenin düşüşleri sınırlanablir.

Uzun perspektifte de kısa perspektifte de Euro dolar paritesinin sıkışma eğiliminde olduğu görülüyor. Bugün dünyanın genelinden PMI verileri gelirken ABD’den aynı zamanda ISM verileri de açıklanacak. Manşet ISM açıklandığında aynı zamanda alt endeksler olan istihdam ve enflasyon verilerini de izlemek gerekiyor. Eğer bu üçlünün bir arada yükselişi gerçekleşmezse o zaman paritenin düşme olasılığı azalabilir. Bu verilerden herhangi birisinin beklentilerin altında gelmesi paritede düşüşleri alım fırsatına çevirebilir.

ABD’den açıklanan büyüme verilerinin Dolar olumlu gelmiş olmasından önce Avrupa’dan açıklanmış beklenti verileri Euro/dolar paritesinin düşüşlerini sınırlandırır Bugün Almanya’dan gelecek perakende satışlar verileri Euro olumsuz gelebilir. Bu nedenle paritenin yükselişlerinin sınırlı olmasını bekliyorum. Bu nedenle paritedeki yükselişler ABD verileri Dolar olumuz gelmedikçe sınırlı gerçekleşebilir.

ABD’den açıklanan ekonomik verilerin Dolar olumsuz olmaktan uzak kalışı ve Euro bölgesinden gelen verilerinse Euro olumlu olmaması paritenin baskı altında kalmaya devam etmesine neden oluyor. ABD’den açıklanan ekonomik verilerin tam anlamıyla Dolar olumlu olmasa da Avrupa’dan gelen ekonomik verilerin belirsiz görüntüsü Euro’ya baskı yapıyor. Bu nedenle paritenin yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirilmeye devam edilebilir.

Dün açıklanan ekonomik göstergeler Avrupa’da enflasyonun aylık bazda düştüğünü göstermiş oldu. Aynı zamanda ABD’de işlerin en azından normal seviyesinde devam ettiğinin görülmesi Dolar’ın uluslararası piyasalarda güçlenmesi içi bir neden. İki neden daha var ki onlar da gözlerden kaçmamalı. Emtia fiyatları ve hisselerdeki gerilemeler de bugünden itibaren Dolar’ın düşüşlere dirençli olabileceğine işaret ediyor. Hal böyle olunca paritenin yükselmesi İçin çok bir neden yok. Bugün Fed yetkililerinin yapacakları açıklamaları dikkate alıp eğer faizlerin Aralık ayında artacağına dair sinyal alınırsa o zaman Euro/dolar paritesinde belirgin gerilemeler olabilir. Dolayısıyla bugün yükselişleri bekleyip pariteyi satmak faydalı olabilir.