Euro / Dolar Yorumları

Bugün Trump’ın vergi reformuyla ilgili yapacağı konuşmanın haricinde ABD’den açıklanacak çok önemli verileri var. Ekonomik büyüme, cari açık, büyüme fiyat endeksi, tüketici güveni izlenmesi gereken çok önemli diğer gelişmeler olacak. Bu verilerin genel itibarıyla Dolar olumlu gelmesi kolay olmayacak. Daha doğrusu bu verilerin hepsinin, özellikle de tüketici güveninin çok fazla yüksek gelmesi beklemiyorum. Bu açıdan bakıldığında veriler tam anlamıyla Dolar’ı desteklemeyebilir. Öte yandan Trump’ın yapacağı konuşmada satır araları incelendiğinde büyük olasılıkla emtiaların yükseleceği ve Dolar’ın uluslararası piyasalarda rekabetçi olması gerektiği düşünülecek. Bu da Dolar’ın yükselmekten çok gerileyebileceğini düşündürtebilir. Bu nedenle seans içinde Euro/Dolar paritesinin düşüşlerinde alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Çarşamba günü Almanya’dan açıklanacak işsizlik verilerine kadar Avrupa’dan belirgin öneme sahip bir veri açıklaması yokken, ABD’den açıklanacak önemli ekonomik veriler ve Trump’ın bütçe ve yeni vergi reformuyla ilgili yapacağı açıklamalar piyasada yön belirleyici olacak. Bu aşamada Dolar’ın yükselmesi bekleniyor olabilir ancak reformların içeriğine bakıldığında harcamaların ve emtia fiyatlarındaki olası artışların ön görülebiliyor olması Dolar’ın zayıflaması anlamına gelebilir. Bugün ABD’den açıklanacak dayanıklı tüketim mal siparişleri verisinin beklentilerin altında gelebileceğini beklediğimden paritedeki olası gerileme 1,0530 civarında alım fırsatı olarak değerlendirebilir.

Dün Almanya’dan açıklanan büyüme verilerinin beklentiler dahilinde gelerek daha önceki verileri teyit etmiş olması Euro olumluyken ABD cephesinde açıklanacak vergi indirimleri Dolar faizlerinin düşünülenden daha yavaş artmayacak olması Dolar’ın değer kazancını ön görüyor. Oysa vergi indirimlerinin ekonomiye olan etkisi gecikmeli olsa da genişleyici olması emtiaların yükselişine işaret ettiği için emtiaların yükseldiği bugünlerde Euro/Dolar paritesinin düşüşlerde alınması faydalı olabilir. Ne var ki burada izlenmesi gereken tek risk hisse senetlerinin düşebilecek olmasıdır. Eğer akşam saatlerinde açıklanacak Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi beklenenin altında gelirse hisselerde belirgin düşüler gerçekleşirse o zaman Euro/Dolar’ın yükselişi haftaya kalır.

Önümüzdeki iki hafta içinde Trump’ın yeni bir vergi reformuyla halkın önüne çıkacak olması bir vergi indiriminin yakın olduğunu gösterirken Fed başkanı Yellen’in yaptığı açıklamalardan Fed’in daha kısa bir zaman içinde faiz artırabileceğini gösterdi. Normal şartlarda ekonomik görüntü ve Fed’in genel tavrı daha yavaş bir faiz artışından yana olsa da vergi indiriminin söz konusu olduğu bir ortamda faizlerin dengeleyici bir unsur olarak yükselmesi beklenir. Hal böyle olunca kısa vadede Dolar değer kazandı ancak bu işin ilerleyen safhalarında faiz artışının indirilecek vergileri dengelemekten öteye gitmeyebilecek olması Dolar’ın olası düşüşünü gerektiriyor. Bu durum aynı zamanda yükselmesi beklenen emtialarla da uyumlu olduğundan Euro/dolar paritesinin çok fazla düşeceğini ön görmek yanlış olacaktır. Bu aşamada kısa vadeli gerilemeleri bekledikten sonra 1,0510 civarında kısa metrajlı alım denemeleri yapmanın uygun olduğunu düşünüyorum.

Dün Avrupa’dan açıklanan Euro olumlu veriler ve buna karşın ABD’den açıklanan Dolar olumsuz verileri bir araya getirdiğimizde Dolar’ın normal şartlarda bir miktar düşmüş olması gerekirdi. Oysa Fed’in faiz artırım yolunda ilerlemeye devam etmesi Dolar’ın güçlenmesini sağlarken öte yandan emtialarda yaşanan yükseliş sürecinin Dolar’daki artışı kısıtlaması beklenir. Bugün Avrupa’dan açıklanacak enflasyon verilerinin beklentilerden düşük gelmemesi dahi Euro/dolar paritesinin 1,0470 civarında güçlü alımlarla karşılaşmasına neden olabilir.

Dün Avrupa’dan açıklanan enflasyon verilerinin yüksek gelmiş olması Euro’nun yükselmesini gerektirirken aynı süreçte emtiaların gerilemiş olması ve hisselerdeki yükselişler Dolar olumlu algının daha güçlü olmasına neden oldu. Bu aşamada gerileyen Euro/dolar paritesinin 1,06’nın altına sarkmasıyla alım fırsatlarının yaklaştığını görüyoruz. Bugün Avrupa’dan Markit sektör büyüme verileri açıklanacak. Bu verilerin Euro olumsuz gelmesi paritedeki düşüşü derinleştirebilir ancak hisselerdeki yükseliş gerçeği paritenin kısa aralıklarla yükselişine neden olabilir. Bu nedenle 1,0530 civarında kısa metrajlı alım denemeleri yapmanın uygun olabileceğini düşünüyorum.