Altın Yorumları

Dolar’ın faizleriyle birlikte yükseliyor olması altın fiyatlarının düşüşüyle kendisini gösterirken, öte yandan emtia fiyatlarındaki gerilemeler de bugünlerde altının yükselişini baskılayan unsurlar arasında olmaya devam etmekte. Hisse senedi piyasaların satış baskısından uzak kaldığı bir dönemde bahsettiğim yan unsurların herhangi birinde belirgin bir değişim olmadığı sürece altındaki yükselişlerin sınırlı kalması beklenir.

VIX’teki düşüş, faizlerdeki yükseliş ve emtiaların yükselmekten yana olmayışı altının bugünkü seansta yükselişler sonrasında düşmesine neden olabilir. Genel olarak altının satış baskısında kaldığı bu sürecin olağan olması mevsimsel açıdan da açıklanabilir ancak yılın son haftasına girerken altındaki düşüşlerin durulmasını beklediğimden bu hafta içinde gerçekleşebilecek olası düşüşler kısa metrajlı alım için uygun olabilir.

Faizler yükselmeye devam ederken altın fiyatlarındaki düşüş devam ediyor. Fed’in 2017’de üç defa faiz artıracağı beklentisinin altın üzerinde nasıl bir etki yaratacağı fiyatlanırken bu fiyatlamaların dönüşü mutlaka olacaktır. Son iki haftalık fiyatlama sürecinin aşağı olmasını ardından onca gerilemenin ardından düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun strateji olmaya devam etmektedir.

Fed’in 2017’de üç defa daha faiz artırabileceğini açıklaması ve VIX endeksinin çok belirgin yükselmeyişi altın fiyatlarında düşüşe neden oldu. Altın fiyatlarının bugünkü seviyesine bakıldığında faizlerin Fed tarafından uzun bir süre artırılmayacağı beklentisi hakimken daha fazla düşük seviyeler gördüğünü hatırlamak gerekiyor. Demek oluyor ki altın fiyatlarının daha önceki diplerinin hala üzerinde kalabiliyor oluşu fonların yukarı yönlü beklentilerinin hala devam ettiğinin bir işaretidir. Bugünlerde emtialarda yukarı yönlü bir düzeltme olur ve ABD ekonomisinden gelen Dolar olumsuz veriler fiyatlanmaya başlarsa o zaman altının bugünkü düşüşleri kısa vadeli alım için birer fırsat olarak değerlendirilebilir.

Altındaki düşüşün Fed’in faiz kararı yaklaştıkça yavaşlıyor olması bugün daha anlam kazanabilir. Fed’in ileriye yönelik faiz politikalarının ne olduğu konusunda daha çok fikir edinileceği bir süreçteyken altının yükselme olasılığı düşme olasılığından daha fazla gözükmekte. Bunu VIX endeksindeki düşüş teyit etmese de bugünün sürpriz faktörünün bu konu olacağını düşünüyorum. Bu nedenle seans içinde altın fiyatlarında görülecek düşüşlerin alım fırsatı olarak değerlendirilmesi mantıklı olabilir.

Altın fiyatları hisse senedi piyasaları, faizler ve VIX üçgeninde fiyatlanmaya devam ediyor. VIX’in bugün yukarı yönlü hareket edebilecek olması, Dolar’ın düşme eğiliminde kalması ve faizlerin de bu bağlamda gerileyebilecek olması altın yükselmesine olanak tanıyan gelişmelerdir. Bu aşamada ABD’den açıklanacak ithalat fiyata endeksi verisi beklentilerin altıda kalacak olursa bu durum ilk etapta faizlerin düşmesine neden olacağından bu durum altının kısa süreli bir atak yapmasıyla sonuçlanır. Ancak olası yükseliş sonrasında gerilemeler de görüleceğinden düşüşlerde alım yaptıktan sonra pozisyonları çok uzun metrajlı taşımamakta fayda olacaktır.