S&P 500 Yorumları

ABD’de ekonomik gelişmelerin genel olarak olumlu göründüğü bugünlerde sürecin eskisi kadar olumlu devam etmediği de gözlerden kaçmıyor. Bu gelişmeler devam ederken Dolar faizlerinde yaşanan gerilemeler ve VIX endeksinin çok dalgalanmayışı hisselerdeki düşüşlerin sınırlı olacağına dair beklentileri teyit etmekte. Bu gelişmeler ışığı altında SP 500 endeksinde kısa metrajlı ve kısa vadeli alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Geçtiğimiz haftalarda açıklanan 2016 yılı son bilançoları olumlu gelmeye devam ediyor. Bu gelişme kendi başına SP 500’ün desteklenmesine neden olurken öte yandan Dolar faizlerinin düşmesiyle Dolar’ın bir miktar değer kaybetmiş olması da bu sürecin beslenmesine neden oluyor. Bugünlerde Dolar’ın olası yükselişi SP 500’ün düşüşüne zemin hazırlayan bir neden olsa da faizlerin düşük kalması endeksin düşüşünü yavaşlatabilir. Bu nedenle hafta içinde açıklanacak verilerin Dolar olumsuz olması aslında ekonomi olumsuz olarak algılanmasına engel olacağından endeksteki düşüşlerin sınırlı olacağını tahmin ediyorum. Bu aşamada çok dar alanda işlem yamak gerekiyor.

Dün Merck’iten gelen şirket karlılığı açıklamaları beklentilerin üzerinde olunca hisse senedi piyasalarındaki gerilemeler sınırlı kaldı. Bir süredir ABD’deki gelişmelerin faizleri yükselteceği ve bu yüzden de hisse sentlerinin bir miktar baskı altında kalabileceği konuşulurken dün açıklanan üretkenlik verilerinin yüksek olması faizleri baskılayacağından hisseler için olumlu oldu. Ne var ki bugüne özel olarak Dolar’ın değer kazanabilecek olması hisselerin olası yükselişlerde sınırla kalmasına neden olacaktır.

ABD’den açıklanan ekonomik verilerin olumlu olması hissleerde alımların belirginleşmesine neden olsa da yine aynı gelişmelerin enflasyon yaratacağı beklentisi SP 500 endeksinin yükselişlerini sınırlandırıyor. Öte yandan Dolar’ın da geriliyor olması endeksin düşüşlerine engel olsa da genel itibarıyla SP 500 endeksinin yükselişleri piyasa katılımcıları tarafından satış fırsatı olarak değerlendiriliyor.

Son günlerde Trump’ın yeni ekonomi politikaları hisse senedi piyasalarında belirsizliğe neden olurken asıl hedefin Dolar’ı düşürmek olduğu bir dönemde hisseler çok olumlu etkilenmeyebilir. Hem Dolar’ın gerileyebilecek olması hem de aynı süreçte Dolar faizlerinde yaşanacak olası yükselişler beraberinde ABD hasselerinde belirgin bir satış baskısının yaklaştığı anlamına gelecektir. Bu açıdan değerlendirdiğinde yükselişlerde satış denemeleri yapmak uygun olabilir.

Trump’ın attığı ilk adımlara baktığımızda dış ve iç ekonomi politikasını yeniden yapılandırması kısa zamanda Dolar’daki ve buna bağlı olarak da hisselerdeki volatilitenin artmasına neden olabilir. Bu gelişmelerin bir noktada VIX endeksini yükseltici etkisi kısa vadede SP 500 endeksinde satış balkının oluşmasına neden olacaktır. Zaten beklentilerin son günlerde olumsuza dönüşü daha çok hissedilirken endeksteki yükselişlerin satış fırsatı olarak değerlendirilmesi uygun strateji olarak öne çıkıyor.