Euro / Dolar Yorumları

Fed’in dünkü faiz kararı sonrasında gelen açıklamalar ABD ekonomisinin kendi içinde bir miktar yavaşlamayla karşı karşıyayken bu sefer gelişmekte olan ülke piyasalarındaki risklerin azaldığına dikkat çekti. Fed daha önceki toplantılarında da gelişmekte olan ülkelerin risk oluşturduğunu söylemiş ancak ABD ekonomisinin iyi durumda olduğunu ön plana çıkartmıştı. Anlaşıldığı kadarıyla bu sefer tam tersi bir durum söz konusudur. Bu noktada Dolar’ın düşme eğiliminin seans içinde sürmesi beklenebilir ancak Avrupa’dan açıklanacak işsizlik ve enflasyon verilerini görmek gerekiyor. Aynı zamanda bugün ABD’den de önemli veri akışı var. ABD’den açıklanacak büyüme ve istihdam verileri de oldukça önemli olduğundan piyasanın yönünü bu veriler ışığında bulacağını söylemek gerekiyor. O halde verilerin genel olarak nasıl bir tablo çizeceğini düşünecek olursak Avrupa cephesinden çok olumsuz verilerin gelmeyip aynı şekilde ABD tarafında da verilerin olumsuz olmaktan uzak olabilecek olması hisse senetlerinin yükselmesine neden olabileceğinden bu durum öncelikle Dolar’a değil Euro’ya kısmen yarayabilir. Bu durumda kısa vadeli gerilemelerin olması durumunda paritede alım denemeleri yapmak gerekir.

ABD’den açıklanan dayanıklı tüketim mal siparişleri beklentilerin altında kalırken konut fiyatları ve tüketici güven endeksi de beklentilerin altında kaldı. Bu gelişmelere paralel olarak normal şartlarda Dolar faizlerinin gerilemiş olması gerekirdi fakat aksine yükselmeye devam etmesi ve hisse senedi piyasalarında artan satış baskısı Doların değer kazanmasına neden oldu. Ne var ki bu süreçte emtia fiyatlarında yaşanan yükselişin de etkisi devreye girecek ve Euro/dolar paritesinde yeniden 1,1350’nin üzerine doğru bir hareketin oluşmasını göreceğiz. Bu nedenle seans içinde paritede yaşanabilecek olası gerilemeler kısa metrajlı alım denemeleri için değerlendirilebilir.

Avrupa’dan gelecek belirleyici öneme sahip herhangi bir ekonomik veri yokken ABD’den öncü gösterge niteliğinde veriler ve konut fiyat verileri açıklanacak. Bir süredir öncü göstergelerin olumsuz etkilendiği düşünülürse açıklanacak dayanıklı tüketim mal siparişlerinin de beklentilerin altında gelmesini bekleyebiliriz. Eğer böyle olursa seans içindeki geri çekilmeler paritede alım fırsatına dönüşür ancak seans içinde açıklanacak diğer verilerin de varlığı piyasada beklentilerde farklılaşmaya neden olabilecek öneme sahip verilerdir. Faizlere bakarsak Dolar faizlerinin yükseldiğini ve bununla birlikte hisse senedi piyasalarının sadece marjinal küçük düşüşlere sahne olduğunu görüyoruz. Bu durumsa tamamen Dolar olumlu olarak düşünülmeli. Bu noktada eğer dayanıklı tüketim mal siparişleri beklentilerin üzerinde açıklanırsa o zaman paritenin yükseliş senaryosu biraz beklemede kalır ve paritede geri çekilmeler devam eder. Bu verinin düşük açıklanması paritenin kısa vadeli yükselişine neden olur ancak yükseliş çok belirgin olmaz. Sonuç olarak Euro/dolar paritesi için yükselme potansiyelinin az olduğu bir seans izleyebiliriz.

Bugün Avrupa’dan IFO endeksleri, ABD’dense konut fiyat verileri açıklanacak. Bugünden daha önemli olarak Fed’in faiz kararı ilerleyen aylarda Fed’in ne kadar ve ne zaman faiz artıracağı konusunda fikir vereceğinden piyasa genel bir harekete girişmeden önce Çarşamba’yı bekleyecektir. Ancak hisse senedi piyasalarının yükseliş eğiliminden vazgeçmeyişi ve VIX endeksinin düşüklüğü küresel ölçekte Doların satılmasına neden olabilecek gelişmeleri yansıtıyor. Bu da paritenin düşüşlerinde alım yapılabileceği anlamına gelir.

Dün ABD’den açıklanan istihdam verileri oldukça olumlu bir resim çizerken yerel büyüme sektör endekslerinin belirgin şekilde olumsuz açıklandığını gördük. Bunun anlamı küresel olumsuz ekonomik durum henüz istihdam piyasasına yansımamış olsa da istihdamı yaratan şirketlerin küresel gelişmelerden nasibini almaya başladığını gösteriyor. Bu gelişme Dolar açısından olumsuz bir durumu yansıtıyor. Ancak ne kadar Dolar olumsuz olursa olsun, bugünün dünyasından hisse senedi piyasalarını düşürecek her gelişme finansal piyasalarda önce Doların güçlenmesine neden olmakta. Bugüne baktığımızda Avrupa ve ABD’den imalat sektörü büyüme verileri açıklanacak. Bu veriler hisse senedi piyasalarını ne yapacağı konusunda belirleyici göstergeler olduğundan önemli verilerdir. Ancak ABD’den açıklanacak veri nasıl açıklanırsa açıklansın gelişmelerin daha çok Dolardan yana olabileceğini söyleyebilirim. Yani ABD’nin imalat sektörü büyüme verisi düşük de açıklansa yüksek de açıklansa bu veri kendi başına zaten Dolar olumlu bir sonuç yaratabilir. Bunun nedeni verinin düşük olması durumunda hisselerin gerileyebilecek olup aynı zamanda dolaylı olarak Doları yükseltebilecek olması, diğer yandan verinin olumlu gelmesi durumunda artan Dolar faizleriyle Doların yine olumlu etkilenmesi söz konusu olabilir.

Dün Almanya’dan açıklanan düşük enflasyon verileri, ABD’den gelen konut satışları ve bununla birlikte yükselen Dolar faizleri Euro/dolar paritesinin gerilemesine neden oluyor. Bu sürecin devam edebilmesi için bugün hisse senedi piyasalarında da geri çekilmeler görülmesi gerekiyor. Şayet hisselerde geri çekilme olmaz ve yükseliş süreci devam edecek olursa, piyasa artan hisse senetlerinin Dolar faizlerinin bir süre daha düşük kalacağına inanmış demek olur. Bu da Doların yeniden baskı altında kalması demektir. Bu aşamada Dolar faizlerini ve hisse senedi piyasalarını yakından takip edip bu ikilinin ilişkisini görmek gerekiyor. Benim tahminim, teknik gelişmelerin de etkisiyle hisse senedi piyasalarının bugün yükselişleri takiben yeniden 2100 puanın altında kapanış yapabileceğidir. Fed yetkililerinin açıklanan bazı Dolar olumsuz verilere rağmen faizlerin artabileceğine dair demeçler vermeye devam etmesi ilerleyen günlerde Dolar’ın gerilemesini sınırlandırabilir. Bu nedenle paritede gün içinde oluşabilecek yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirmek gerekebilir.