S&P 500 Yorumları

Bugünlerde SP 500 endeksi ABD’den açıklanan birinci çeyrek şirket karlılığına bağlı olarak yükseliyor. Ne var ki faiz piyasalarına bakıldığında ekonomik büyümeyle ilgili beklentiler faizler verim eğrisinde pek görülmediğinden ilerleyen seanslarda endeksin nasıl yükseleceği bende merak yaratıyor. Artan jeopolitik riskler ve yavaşlama eğiliminde olan ekonomi SP 500 endeksinin yükselmesi beklenen faizler karşısında gerilemesine neden olabilir. Bu nedenle endeksteki yükselişlerde satış denemeleri yapmak uygun gözüküyor.

Hisse senedi piyasaları son günlerde alıcılı olmaya devam ederken piyasalar şirketlerden gelecek ilk çeyrek bilançoları ve karlılıkları görmek istiyor. Öte yandan VIX endeksinin sürekli olarak gerilemeye devam etmesinin daha ne kadar devam edeceği konuşulurken SP 500 endeksinin yükselişlerinin devam etme ihtimali de azalıyor. Dolar faizlerinin fonların para akışıyla ileri derecede gerilemiş olması ilk etapta SP 500 endeksini yükseltebilecek bir unsur olarak gözükse de bunun ikincil etkisi tam tersi etkiye sahip olabilir. Bu nedenle SP 500 endeksi yükselmeye devam ederse buna kuşkuyla bakarım. Bu sebeplerden dolayı ilerleyen seans sürecinde yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirmek faydalı olabilir. Bu aşamada asıl önerilebilecek şey endeksi satarken oldukça geride kalmış petrolde alım yapmak güzel bir karışım olacaktır.

SP 500 endeksi geçen hafta açıklanan düşük büyüme verileriyle birlikte yükselişini bir miktar durdurmuş gözüküyor. Küresel yatırımcıların 1 Mayıs tatili nedeniyle piyasaların dışında kalması hareket potansiyelinin bugün içinde azalmasına neden olurken teknik görünüm kısa vadede aşağı yönlü bir hareketin oluşabileceğine dair emareler sunuyor. Ne var ki ABD’deki vergi politikası geçen haftaki büyüme sorununun azaltıcı etkiye sahip olabilecek olması ancak aynı zamanda faizlerin de yükselme potansiyelini belirginleştirmesi SP 500 endeksinin yükselişini gerektirebilir. Birbirine zıt bu iki unsur düşünüldüğünde kısa vadede de orta vadede de SP 500 endeksinin yatay kalma ihtimalini güçlü tutuyor. Şimdilik yükselişlerde satış denemeleri yapmanın para kazandıracağını söylemek mümkün. Bunun için 2392 puan seviyesi izlenebilir.

VIX endeksinin aşırı düşük değerlere düşmüş olmasının ardından SP 500 endeksinde satıcıların birikmesi beklenebilir. Bu ilk etapta SP 500 endeksinin bugünlerde satış baskısı altında kalabileceğine işaret ediyor. Öte yandan ABD’deki ekonomik faaliyetlerin enflasyona işaret etmesi ve Dolar faizlerinin bu bağlamda yükseleceğine dair beklentilerin olgunlaşması hisse senedi piyasalarındaki satış baskısının artacağını gösteren bir durum. Ne var ki bu gelişmelerin bir süredir devam ediyor olmasına karşın SP 500 endeksinin yükselme eğiliminden bir şey kaybetmemiş olması olası gerilemelerin çok belirgin olmayıp sınırlı kalabileceğini söylemek mümkün.

Dün Trump yönetiminin açıkladığı vergi reformu hisse senedi piyasalarının yükselmesine neden olurken, aynı zamanda soru işaretlerini de arttırıyor olması piyasada karışıklığa ve güvensizliğe neden olabilir. Bu durum şu aşamada fiyatlara yansımış değil ancak piyasada konuşulanlar ve vergi indirimine karşın Fed’in faiz artıracak olması hisse senetleri açısından çok olumlu bir durum değil. Üstelik bu olurken Dolar’ın düşebilecek olması itibarıyla yeni hisse almadan önce bazı fonların hisselerde düşüş istemesi gündemde olacaktır. Bu nedenle bugünden itibaren SP 500 endeksinin yükselmeye devamı konusunda belirgin kuşkuların oluşması muhtemel gözüküyor.

Yükselen faizler ve yükselmeyen VIX bir arada olduğunda hisse senetleri yükselme eğilimini koruyor. SP 500 endeksi tüm zamanların en yüksek seviyelerinin civarında dolaşmaya devam ederken yukarı yönlü hareketin devam etmesi ne kadar mümkün olabilir buna henüz katılımcıları açık bir şekilde cevaplayamıyor. Ancak bugünlerde hisse senedi piyasalarındaki yükselişin artan kısa vadeli faizlerle birlikte devam ediyor olması nedeniyle hisse senedi fiyatlarındaki yükselişlerin çok güvenli olmayacağı bilinen ve konuşulan bir gerçek olarak karşımızda. Bu durumda bugünkü seans içinde yaşanabilecek yükselişlerin satıcılarla karşılanacağını bekliyorum. Bu nedenle 2400’ün üzerindeki seviyeler, örneğin 2412 puan seviyesi iyi bir kısa vadeli satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.