Forex Yorumları

Türkiye’den açıklanan kapasite kullanım oranının artışı daha önce açıklanan sanayi üretimi verisinin yükselişiyle örtüştü. Bu durum Türkiye’nin son zamanlarda artan ithalat talebini de ortaya koyduğundan, yaşanan gelişme TL olumlu gibi gözükse de aslında tam tersi. Öte yandan Dolar faizlerinin yükselişi ve Dolar cephesinde faizlerin ilerleyen dönemde de yükselmeye devam edeceğini gösteren gelişmeler ve bugün Fed yetkililerinin yapacağı açıklamalar sonrasında kur yükselebilir. Dünyada son günlerde yeniden artış eğiliminde olan risk iştahının bir miktar TL olumlu olduğunu düşündüğümüzde kurun yükselişinin devam edeceğini ancak nispeten daha sessiz ve yavaş bir süreç olacağına işaret ediyor. Bu durumun ilerleyen 3-4 gün kadar daha devam etmesinin ardından kurda yeniden düşüş beklemek mümkün olur ancak haftanın geri kalanında genel olarak düşüşlerde alım denemeleri yapmak gerekecek.

Geçtiğimiz son on gün boyunca ve özellikle de dün Avrupa’dan açıklanan ekonomik verilerin son derece Euro olumlu olduğu görüldü. Hatta bir noktada Almanya başbakanını Merkel’in Euro’nun bulunduğu seviyenin düşük olduğun ima etmiş olması, yükselen emtialar, şimdilik Dolar olumsuz algılandığı için göreceli olarak Euro olumlu gözüküyor. Ne var ki Euro’nun önünde engeller çok fazla. Öncelikle Dolar faizlerinin yeniden yükseliyor olması, Çin’den açıklanan ekonomik verilerin zayıf olması ve bununla birlikte Çin’in kredi notunun düşürülmüş olması gibi gelişmeler süreci kısa süreliğine terse döndürebilir. Bu durumda paritenin 1,1250 civarına yeniden yaklaşması durumunda satıcıları devreye gireceğini düşündüğümden, bu civarda kısa metrajlı satış denemeleri yapan yatırımcının para kazanacağı düşünüyorum.

İngiltere’de olan terör saldırısından sonra Sterlinin gerileme eğiliminde olması beklenen ve normal bir durumu yansıtıyor. Ancak Dolar faizlerinin yükselirken hisse senedi piyasalarında olan yükseliş Sterlinin etrafında oluşan olumsuz havanın kısmen dağılmasına neden olabilir. Kamu sektörü net borçlanmasında görülen yükseliş istihdamın azalmadığı bir ortamda harcamaların arttığına işaret ediyor olmasından dolayı Sterlin olumlu algılanmalı. Bu durumda Sterlin etrafında oluşan olumsuz havanın dağılma şansı daha da fazla gibi gözüküyor. Bu gelişmeleri göz önünde bulunduracak olursak, öyle sanıyorum ki Sterlin/dolar paritesindeki düşüşün düşünüldüğü kadar belirgin olmayacağı söz konusu olabilir.

Japonya’dan açıklanan ekonomik veriler Yen olumsuz gelmeye devam ederken Çin’in kredi notundaki azalış da Yen için olumsuz bir gelişme oldu. Bu gelişmeler devam ederken Dolar faizlerinin yükselişi ve artan risk iştahı beraberinde Dolar/yen paritesinin 112,30 seviyesine yeniden yaklaşmasına neden olabilir. Son dönemde değer kaybeden Yen’e rağmen Japonya’dan açıklanan dış ticaret dengesinin Yen olumsuz gelmiş olmasının da değerlendirecek olursak, Dolar/yen paritesinin yükselmesi şansının belirgin derecede arttığını söyleyebilirim.

Dolar faizlerinin yükselme eğilimi devam ederken VIX endeksinde yaşanan düşüş beraberinde altın fiyatlarının yeniden satış baskısıyla karşılaşması için yeterli oldu. Öte yandan emtia fiyatlarındaki yükseliş devam ederken bu süreçte altının düşüşünü kolaylaştırması söz konuş olmaz. Bu açıdan bakıldığında altının daha önceden ön gördüğüm gibi 1245-1265 aralığında bir yerde kalmaya devam etmesi mümkün. Bu durumda 1245 Dolar seviyesine kadar oluşacak geri çekilmelerde alım denemeleri yapmanın mantıklı olduğunu söylemekte fayda var. Hem yükselen hisseler, hem de artan risk iştahı bu beklentinin mantıklı olduğunu gösteriyor.

Hisse senedi piyasalarındaki yükseliş ve artan risk iştahı petrol fiyatlarında yükselişe neden olurken, Dolar’ın yükselmeye devam etmesi petrolün bugünden itibaren gerilemesine neden olabilir. Bu arada Çin’in kredi notunun düşürülmesi ve Suudi Arabistan’la Rusya’nın anlaşıp üretim düşürmesine karşın yakın bir zamanda Irak petrol üretiminde görülebilecek yükselişler petrol fiyatlarındaki yukarı yönlü hareketin bir süre durulmasına neden olacaktır. Bunun anlamı kısa vadede petroldeki yükselişler kısa metrajlı satış yapmak için uygun fırsatları verecek olduğudur.

Artan risk iştahı ve düşen VIX endeksi SP 500 endeksinin yeniden hızla toparlanmış olmasın açıklıyor. Ne var ki risk iştahını neden arttığına dair piyasada çok belirgin bir gelişme olduğunu sanmıyorum. Bunun anlamı yaşanan geri çekilme sonrasında gerçekleşen yeniden yükseliş tam olarak sürdürülebilir bir alım furyasının olduğunu göstermiyor. Buna ek olarak yükselen enflasyon baskıları nedeniyle faizlerin artabilecek olduğunu bugünlerde dile getirilmesi durumunda endeksin yükselmek yerinde düşeceğini söylemek mümkün. Bu nedenle alım yaparken çok emin olarak bu işlemleri yapmayınız. Daha çok yükselişleri bekleyip açığa satış denemeleri yapmak şu aşamada daha uygun gözüküyor.

Haftanın ilk işlem gününde uluslararası piyasalarda çok belirgin değişimlerin olmaması Dolar kurunun da nispeten daha az hareket etmesine neden oldu. Bugün Türkiye’den açıklanacak imalat sektörü güven endeksi üretim yapan şirketlerin ithalat talebiyle ilgili önemli ip uçları verebilir. Eğer veri beklentilerden yüksek açıklanacak olursa, kurun da yükselmesi beklenebilir. Öte yandan ABD’den açıklanacak imalat sektörü büyüme verilerinin de ektili olmasını bekliyorum. Bugünlerde Dolar üzerinde artarak devam eden satış baskısının azalmasıyla düşüşleri takiben kurun yükselişlerini beklemek teknik açıdan da anlamlı gözüküyor. 3,56’nın altındaki her seviye kısa metrajlı kar hedefleri için alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Emtia fiyatlarının uluslararası piyasalarda alıcılı olması, Avrupa’da yaşanan siyasi belirsizliğin yerini siyasi güvene bırakıyor oluşu ve son olarak Avrupa’daki ekonomik sürecin enflasyonist olmaya başlaması Euro/dolar paritesinin 1,12 üzerindeki hareketine devam etmesine neden oluyor. Yarın açıklanacak Fed faiz toplantısı tutanaklarına kadar paritenin yükselişinde sınırlanmalar başlayabilir. Zira Fed’in faiz artırmaya devam edecek olması fiyatlansa da bunun tutanaklara nasıl bir dille yansıdığı beklenecek. Bu nedenle paritenin yükselişi devam edecek olsa da 1,13 civarında, öncesinde veya hemen sonrasında durulabilir. Bu nedenle 1,1280-1,1320 arasında satış yapan yatırımcının yarına kadar karlı duruma geçmesi zor olmayacak.

Bu sabah erken saatlerde İngiltere’de olan terör saldırısının Sterlin üzerinde çok belirgin bir etkisi olmayabilir. Ne var ki Sterlini etkileyen diğer birçok unsurun bugün Sterlin olumsuz hareket etmeye başlaması mümkün. Örneğin hisse senedi piyasaları ve emtia fiyatlarında satış baskısının daha fazla hakim olabilecek olası ve Dolar’ın olası yükselişi Sterlin/dolar paritesinin yükselişlerini sınırlandıracaktır. Öte yandan bugün İngiltere’den açıklanacak kamu sektörü net borçlanma ihtiyacının beklenenden yüksek gelmesi durumunda Sterlin üzerindeki baskıların artması beklenebilir. Şayet bu veri beklenenin altında açıklanırsa, o zaman şirket karlılıklarının ve bireysel gelirlerin artan maaşlarla yükseldiği anlaşılır ki bu durum paritenin olası düşüşünü sınırlar. Ancak her halukarda Sterlin/dolar paritesinin aşağı yönlü hareketine neden olabilecek nedenlerin daha belirgin olduğunu düşündüğümden, yükselişlerde satış yapmanın daha mantıklı olduğunu düşünüyorum.

112,30 civarında bulunan teknik hedefinin kısa vadede henüz ulaşılmamış olması bugün özelinde Dolar/yen paritesinin bu hareketinin olasılığını yükseltiyor. Dolar faizlerinin başını henüz yukarı kaldırmamış olması, Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin beklenenden Yen Olumsuz gelmiş olsa da nispeten beklentilerden çok uzak olmaması, paritenin yukarı yönlü hareketinin sınırlanmasına neden oldu. Bugünlerde risk iştahında görülen yükselişin de etkisiyle ABD’den çok Dolar olumsuz veri açıklaması gelmediği sürece parite yukarı yönlü bir hareket sergileyecektir.

Altın fiyatları gerileyen VIX endeksine ve hareketsiz kalan Dolar faizlerine rağmen yükselmeyi tercih etti. Emtia fiyatlarında yaşanan hareketlerin de sınırlı olduğu bir seans sonunda altındaki yükseliş biraz daha devam ettikten sonra durulabilir. Bu aşamada Altını etkileyen unsurların başında olan faizlerin bir miktar yükselebilecek olması altındaki yükselişin önüne geçebilir. Dolar’daki düşüşün de etkili olduğu bir dönemde Dolar cephesinde oluşabilecek teknik bir düzeltmenin de etkisiyle altında gerilemeler yaşanabilir. Bu nedenle altındaki yükselişin devamını biraz daha bekledikten sonra, örneğin 1267 civarında kısa metrajlı açığa satış denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Petrol fiyatlarının kısa vadeli yükselişi Suudi Arabistan’ın üretim kısıtlamasıyla kendisini gösterse de bugünlerde üretmesi gerekenin altında üretim yapan Irak’ın etkisiyle yükselme eğilimini sürdürüyor. Oysa ABD’de artan üretime ek olarak yakın bir zamanda Irak’taki üretimin de artabilecek olması petrol fiyatlarının bir miktar daha yükselişinin ardından yerini düşüşe bırakabilir. Bu durumu Dolar’da yaşanabilecek olası kısa vadeli yükseliş de desteklediğinden petrolün yükselişlerini bekledikten sora satış yapmak uygun strateji olabilir.

Küresel ölçekte açıklanan ekonomik verilerin ADB ölçeğindekinden farklı olmayışı ve aynı süreçte emtia fiyatlarında yaşanan yükseliş bugünlerde SP 500 endeksinin güven vermeyen şekilde yükselişine neden oluyor. Bugünlerde endeksin daha yukarı gitmesini sağlayan tek unsur Fed’in yarın açıklanacak tutanaklarında faizlerin yavaş bir şekilde yükselişine yönelik söylemler olacaktır. Bunun dışındaki bir durumda endeksi daha fazla yukarıya taşıyacak bir unsurun olmadığını düşünüyorum. Bu açıdan değerlendirildiğinde bir miktar daha yukarı yönlü hareketin ardından yükselişlerde satış denemeleri yapılabilir. Dolar’ın bugün yapması muhtemel yükseliş hareketinin de SP 500 endeksindeki olması düşüşü destekler nitelikte.

Uzun hafta sonundan sonra Türkiye’de sürekli değişim gösteren siyasi ortamda bugünlerde kurda yeni hareketler beklemek mümkün. Olası hareketlerin daha çok siyaset ve Dolar endeksi güdümünde gerçekleşmesini bekliyorum.Dolar cephesindeyse Çarşamba günü açıklanacak Fed faiz toplantısı tutanaklarına kadar aynı şeyi söylemek mümkün ancak Çarşamba sonrasında Dolar üzerinde artacak baskıların kuru düşüreceğini sanıyorum. Bu aşamada hafta içinde ilk etapta yükselme eğilimi gösterebilecek paritenin sonradan gerilemesi mümkün.

Geçen hafta itibarıyla 1,12 hedefine ulaşan paritenin yeni haftada biraz gerilemesi mümkün. Emtia ve hisse senedi cephesinde yaşanan geri çekilmeler ve yaklaşan Fed faiz toplantısı tutanaklarında faiz artırımlarının devam edeceği yaklaşımı Euro/dolar üzerinde bir baskı unsuruyken Avrupa’daki toparlanma sürecinin enflasyon yaratıyor olması paritedeki geri çekilmelerin nispeten yavaş olmasına neden olabilir. Buradan hareketle daha sınırlı düşüş potansiyelini göz önünde bulundurarak satış denemeleri yapmak gerek.

Yeni haftaya başlarken İngiltere’den açıklanan konut fiyat verileri beklentilerin üzerinde olunca Sterlin olumlu havanın devam etmesi beklenir. Ancak Avrupa’da, özellikle Fransa’da yaşanan siyasi gelişmelerin umut verici olmasının Euro olumlu etkisiyle Euro/sterlin paritesinin bir miktar yükselmesi beklenebilir. Bu durumda Sterlin/dolar paritesinin Dolar’ın da bir miktar yükselmesiyle gerilemesi mümkün. Buna göre yükselişlerde satış denemeleri yapmak uygun olabilir.

Dolar faizleri yükseliş eğilimini yakalamamış olsa da faiz verim eğrisinin toparlanmaya yönelik işaretleri ve VIX endeksinde yaşanan düşüş Dolar/yen paritesinin biraz yükselmesine neden olabilir. Dolar endeksinin düşüşü ve hisselerin yeniden yükselmiş olması şu aşamada Dolar/yen paritesinin yeniden 112,30’a kadar yükselişini mümkün kılıyor.

Dolar faizlerinin toparlanma eğiliminde olması ve aynı zamanda hisselerin hızlı bir şekilde yükselmesi altın üzerindeki baskıların artmasına neden olabilir. Bu aşamada geçen hafta oluşan momentumun ortadan kalkacağı bir süreç olabilir. Dolar’da ya da altında konsolidasyon olacağı için en azından Çarşamba günkü Fed tutanaklarına kadar altının yatay hareket sergilemesi ve bunu yaparken 1245-55 arasında kalacağını söyleyebilirim.

Trump’ın Suudi Arabistan ziyareti petrolün yeni haftaya yükselişle açılmasına neden oldu. Bu aşamada ABD’nin Suudilerle yaptığı anlaşmaların bir kısmında ABD’nin petrol üretimini yükseltmeyeceği konusunda hem fikir olmuş olunabilir. Bu durum Arabistan ve Rusya’nın ortaklaşa petrol üretim kısıtlaması etkilerinin artışı niteliğinde olur. Bu gelişmeler petrol talebini artıran nedenleri ortaya koymadığından elbette bir noktada petrolün yükselişi yavaşlar ama bugünlerde düşüşlerde alım yapılması gerekecek gibi gözüküyor.

Geçen hafta onca düşüşün ardından SP 500 endeksinin teknik toparlanma yapmasının ardından emtia fiyatlarında yaşanan yükselişler ve aynı zamanda faizlerde yaşanan artış, hisselerin yükselmesine zemin hazırlayan unsurlar olarak karşımızda. Öte yandan VIX endeksinin de Dolar’daki düşüşle birlikte baskı altında kalmasının ardından hisseler için biraz daha yükseliş şansı var gibi gözüküyor. Bu durumda endeksini biraz daha yükselişini bekleyip ancak sonradan satış yapmakta fayda olacaktır Kısaca söylemek gerekirse hisselerin gerilemeden önce biraz daha yükselmesi mümkün.