Altın Yorumları

Altın fiyatları 1242 Dolar seviyesine gelerek alım için önemli seviyelere ulaşmış oldu. Bugün altın alınabilir. Altın alımının 1243 civarında yapılması gerektiğini düşünürken bunun ardındaki temel neden, faizlerdeki yataylaşma oluşumu devam ederken düşüşlerin de kendisini göstermesinden kaynaklanıyor. Öte yandan VIX endeksinin düşük kalmaya devam etmesi hisse senetlerini daha çok ilgilendiriyor. Ancak gerçek duruma bakıldığında topyekûn dengesizlik riskleri artmış durumda. Her şeyden daha da önemlisi Dolar’ın düşüme ihtimali bugün artmışken altının bugünkü düşüşleri 1243 Dolar’dan itibaren alım fırsatı verir.

Dolar faizlerinin yatay yapısı faizlerin daha da düşmesine engel olurken, düşük VIX endeksi altının bir miktar daha düşebileceğine işaret ediyor. Emtia fiyatları yakın bir zamanda artmaya başlayana kadar altın üzerindeki baskıların devam edeceğini düşünüyorum. Bu süreçte altının 1243 dolar ons hedefi var. Bu hedefe ulaşılmasından sonra emtia fiyatlarının yükselmeye başlamasıyla birlikte altının da yeniden yükseliş sürecine gireceğini tahmin ediyorum ancak şu aşamada Dolar’ın baskı altında kalmaya devam etmesine rağmen altının satış baskısı altında kalması beklenebilir. Bu noktada bugünkü seans içinde 1254 dolar ons seviyelere ulaşması durumunda kısa metrajlı alım denemeleri yapılabilir.

Bugünlerde piyasalarda yaşanan gelişmeler ve enflasyonist ortamın bir miktar ortadan kalktığına dair beklentilerin merkez bankalarınca dile getirilmesi altın fiyatlarının baskı altıda kalmasına neden oluyor. Öte yandan VIX endekinin yatay kalması, hisse senedi piyasalarının belirgin bir gerileme henüz yapmamış olması ve risk iştahında bir artış olmayışı altın fiyalarında gerilemeye devam etmesine neden oluyor. Bugünlerde faiz piyasalarına bakıldığında olası bir yükselişin olması sorun olmayacak. Bu durum kendi başına altın açısından olumsuz bir duruma işaret ediyor. Bu nedenle kısa vadede altının yükselişleri dikkatli ve tedbirli şekilde altın satışını gerektirmekte. Dikkatli dememin nedeni faizlerde olası bir düşüş nedeniyle veya faiz vade yapısındaki olası bir bozulmaya bağlı olarak altının her an ani bir şekilde yükselebilecek olmasıdır. Bu riski göze alarak kısa vadeli yükselişleri bekledikten sonra kısa metrajlı satış denemeleri yapmak uygun olabilir. Bunu için 1262 dolar seviyesini bekleyip 1256 dolar hedefiyle satış denenebilir.

Dün 1256-1282 dolar gibi geniş bir aralıkta dalgalanan altının sonuç itibarıyla bir miktar gerilediğini gördük. Bunun nedeni artan faiz olarak görülse de aynı zamanda risk endekslerinde de belirgin bir düşüşün olduğu gerçeği göz ardında edilmemiş olmasıdır. Bugünlerde altının kısa vadede düşme eğilimini koruyacağını düşünüyorum. Enflasyon beklentilerinin düşük olduğu Fed’in dünkü faiz kararı açıklamasında açıkça ifade edilmemiş olsa da enflasyonla ilgili kaygıların devamı altını düşürebilir. Öte yandan VIX endeksinin yatay seyri de söz konusu olunca altının düşüşleri kısa vadede devam edebilir. Bu noktada altının yükselişlerini takiben satış denemeleri yapmak uygun olur. Bunun içinse 1272 dolar ons seviyesi beklenmeli.

Altının dünkü yükselişinin cılız kalması büyük ihtimalle Dolar’ın faiz vade yapısındaki dikeyleşme, azalan VIX endeksi ve yükselme ihtimali artan Dolar oldu. Bugünlerde bu saydığım unsurların güçlü bir etkiyle altın fiyatları üzerinde baskı yaratması beklenir. Ne de olsa düşen emtia fiyatlarını değerlendirdiğimizde enflasyonist baskıların azalmaya devam edecek olması altının bugünkü olası yükselişlerini de sınırlı kılabilir. Buradan hareketle düşüşlerde kısa metrajlı alım denemeleri yapmak uygun olabilir ancak yükselişlerin sınırlı kalabilecek olmasından dolayı yükselişlerde kısa metrajlı, 4-5 Dolar gibi, satış yapmak da uygun gözüküyor. Burada alım için 1263 dolar/ons, açığa satış içinse 1282 dolar/ons uygun seviye olabilir.

Dolar faizlerinin yükselişi ve verim eğrisindeki yataylaşmanın durulması altını baskı altında tutarken, emtia fiyatlarındaki yükseliş ve artan risk algısı altının bir miktar yükselişinin önünü açması gerekir. VIX endeksindeki yükselişe karşın altının kayıtsız durmasıysa kısa süren bir durum olabilir. Zira bunun ardında Dolar’ın olası yükselişi olduğu için şimdilik oluşan bu durum açıklanabilir, ancak Dolar’ın yükselişi geciktikçe altındaki yükseliş ön planda olacaktır. Bu nedenle volatilitenin düşük kaldığı süreç devam ederken altının yükselme şansının belirgin olduğunu düşünüyorum. Ancak altının ensesinde Dolar’ın nefesini hissettiği sürece yükselişleri çok zahmetli ve zaman alıcı şekilde olur. Bu nedenle kısa aralıklı yükselişlerden faydalanmak üzere düşüşlerde alım yapmak faydalı olacaktır.