S&P 500 - 7 Haziran 2016

Akıllarda oluşabilecek en önemli sorulardan bir tanesi şu: SP 500, Fed'in faiz artışını ötelemesinden dolayı mı yoksa tam istihdama yakınlaşmış olunduğu gerçeğinden mi yükseliyor? Dolar faizleri zaten uzunca bir süredir düşük. Şirketlerinse karlılıkları ABD’deki düşük Dolar faizli ortamından kaynaklanmıyor. Bunu çok iyi anlamak gerek. Düşük faizler finansal krizin çözülmesinde etkili oldu ama ekonomik krizin çözülmesinde henüz ektili olmadı. Dolayısıyla enflasyon odaklı para politikaları izlense de ekonomik gerçekler başka bir şeye işaret ediyor. İşsizlik düşerken karlılıklar belirgin bir şekilde marjinal artış göstermiyor. Bunun nedeni insanların gelirleri reel anlamda yükselmedi. Aksine geçen yıllar içinde azaldı. Bundan sonra artacak emtia fiyatları monetirizasyon yaratacak kadar belirgin bir etkiye neden olabilir. Bu da hisselerin ilk etapta yükselişini sağlar ama günün sonunda küresel ekonomik dengesizlikle bir noktada gelip SP 500 endeksinin yükselişini durdurur. Bu nedenle yukarıdaki sorunun cevabı SP 500’in yükselişi sırf faizle artışının öteleneceğinden kaynaklı ve bu çok sığ yaklaşım SP 500 endeksinin yakın zamanda satış baskısıyla karşılaşabileceği gerçeğini öne sürüyor.