Euro / Dolar - 16 Kasım 2015

Hafta sonu Paris’te meydana gelen terör saldırıları sonrasında yeni haftaya dünyaya başka bir bakış açısıyla giriyoruz. Avrupa’da son bir yılda yaşanan olayların küresel ekonomik gelişmelerin de değişme sürecinde olduğunun bir göstergesi olmasa da bu olayların ikincil etkileri daha yakın bir zamanda kendisini göstermeye başlayabilir. Örneğin bunun anlamı ilk etapta belki daha yavaş büyüyen ve daha az enflasyon üreten Avrupa olabilir. Bu açıdan düşünüldüğünde ilerleyen gün ve haftalarda ve hatta aylar içinde Avrupa’nın büyümesinden çok belki de enflasyonun olup olmadığı daha belirgin bir konu haline gelecek. Aynı şey aslında ABD için de geçerli. Emtia fiyatları gerilerken aynı zamanda Dolar’ın yükseliyor olması zaten kendi başına normal bir durumken, Fed’in enflasyon beklentilerini biraz ertelemesi gerekebilir. Buradan şu anlam çıkartılır. Eğer Fed Aralık ayında faiz artıracaksa ki benim beklentim Nisan ayından beri Aralık ayında olacağı yönünde oldu, bunun zamanlamasının enflasyon baskılarını en az olduğu döneme denk gelecek olması Dolar’ın daha da güçlü olmasına neden olabilir. Bu noktada kısa vadede aynı bakış açısıyla düşündüğümüzde geçen hafta ABD’den açıklanan düşük üretici fiyat endeksi verileri sonrasında Dolar çok fazla gerilemedi. Avrupa’nın da enflasyon verilerinin baskı altında olduğu bugün ve bu hafta açıklanacak verilerle kendisini gösterirse o zaman paritenin yükselişleri satış fırsatı olur.