Dolar / Türk Lirası Yorumları

Dün ABD’den açıklanan Fed faiz kararı, yeni Fed başkanı ve vergi reformu kısa vadede olmasa da orta ve uzun vadede Dolar’ı etkileyecek önemli gelişmelerdi. Bu gelişmelerin geneli ilk etapta Dolar olumlu gibi görünse de aslında oldukça Dolar olumsuz. En son 31 sene önce ABD’de Reagan zamanda yapılan vergi reformu sonrasında Dolar endeksinde belirgin düşüşler görülmüş. Bu durum ABD’nin vergi gelişlerini, dolayısıyla bütçe açığını olumsuz etkileyip devamında kredi notunun düşmesiyle devam edip Dolar’ın orta ve uzun vadeli düşüşünü destekler. Zaten tam olarak bu nedenle piyasa Fed’in faiz artırmaya yönelik eğilimine rağmen Dolar almaktan imtina edecektir. Kısa vadedeyse bugün ABD’den açıklanacak işsizlik, tarım dışı istihdam ve PMI verileri önemli. Bundan önce Türkiye’den açıklanacak enflasyon verileri Dolar kurunu yakından etkileyecek bir diğer gelişmedir. Dolar kurunun gerilemesi için enflasyon verilerinin beklentilerin altında gelmesi şart. Aksi durumunda paritenin 3,83’lü seviyelere kadar yükselmesi kolay olur. ABD’den açıklanacak verilerin Dolar olumlu olmasıyla paritenin daha da yükselmesiyle sonuçlanır. Kurun düşüşüyse ancak yukarıda açıkladığım kısa vadeli unsurların tam tersi açıklanması halinde gelecektir.

Bugün Türkiye’den yabancı turist girişi verileri açıklanacak ancak daha da önemlisi ABD’den Fed’in faiz kararı, istihdam ve üretkenlik gibi kuru çok daha belirgin şekilde etkileyecek ekonomik veriler açıklanacak. Fed’in yeni başkanlığına Powel’in seçilecek olması ABD’de vergilerin düşeceği yönündeki haberlerle de ilişkili olduğundan küçük piyasa oyuncuları bir noktada Fed’in faiz artırma politikalarının vergi politikalarıyla dengeleneceğini henüz fark etmiş değil. Demek oluyor ki Fed bugün ekonomiyle ilgili olumlu tespitlerde bulunmaz, ABD’den açıklanacak ekonomik veriler olumsuz gelir ve faiz artışıyla ilgili ümit verici konuşacak olursa o zaman Dolar kurunun yükselişinden çok düşüşünden bahsedebiliriz. Bu durumda yükselişleri takip edip satış fırsatı olarak değerlendirebiliriz.

Dün Türkiye’den açıklanan dış ticaret açığının beklentiler dahilinde yükselmiş olmasına rağmen bu kalemle ilgili verilerin olumlu bir sürpriz yaratmaması TL’nin seans içine bir ara gerilemesine neden oldu. Bu nedenle 3,81’e kadar devam eden yükselişler sonrasında paritenin yükselişi duruldu. Dün açıklanan turizm gelirleri verisini değerlendirdiğimizde bu verinin 2014 yılındaki seviyele ulaşmış olması sevindirici bir gelişme olarak düşünülebilir. Bu da jeopolitik risklerin Türkiye lehine olduğu bir dönemde TL olumlu olarak algılanabilir. Dün ABD’den açıklanan tüketici güveninin beklentilerin üzerinde gelmiş olması Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükselmesini sağladığından Dolar TL kuru şimdilik yukarı hareketleniyor. Ancak Dolar’ın bugünden itibaren bir miktar gerilmemesi söz konusu olabilir. ABD’den açıklanan diğer ekonomik veriler de olumluyken diğer ülkelerden ve de özelikle Avrupa’dan gelen verilerin de olumlu olması Dolar TL paritesinin göreceli olarak düşmesini sağlayacaktır. Bu nedenle yükselişlerde açığa satış denemelerinin faydalı olabileceğini düşünüyorum.

Dün Dolar kurunda yaşanan düşüş Türkiye’nin jeopolitik risklerinin kısmen kendi lehine dönmüş olması ve Dolar endeksinin gerilemesinden kaynaklandı. Bu hareket şekli hafta boyunca yaşanacak genel hareket tarzına bir örnek olarak düşünülebilir. Ne var ki durum bugün biraz farklı olacak. Dolar faizleri bugünden itibaren açıklanacak ekonomik verilerle birlikte yükselmek isteyebilir. Bu da Dolar endeksinin yükselmesi anlamına gelir. ABD’den açıklanan ekonomik verilere baktığımızda şu aşamada Dolar olumsuz bir gelişme pek yok. Türkiye’den bugün cari açık ve turist gelirleri açıklanacak. Turist gelirlerinin zaten gerilediği bilinen bir gerçek ve bu nedenle zaten fiyatlanmış. Cari açığımızın düşük gelmesi durumunda kurda geri çekilmeler yaşanabilecek olsa da sonradan yeniden Dolar güdümünde devam eden bir hareket görülecektir. Bugün ve öncesinde açıklanmış ABD verilerinin geneline bakıldığında ABD’nin tüketici güven endeksinde çok belirgin bir geri çekilme olmazsa, o zaman kurun 3,75’n altına geri çekilmesi durumunda alıcıların devreye gireceğini söylemekte fayda var.

Bu hafta ABD, İngiltere, Çin, Almanya ve Avrupa Birliğinden piyasalarda Dolar’ı etkileyecek çok önemli veriler açıklanacak. Türkiye cephesindeyse TL’yi etkileyen unsurların içeriğinden bir değişim yok ancak gelişmeler olumlu. Kuzey Irak’ta Barzani-Talabani döneminin bitmiş olması Türkiye’nin Kuzey Irak’taki ağırlığının artmasına ve aynı zamanda kapalı kapılar ardında da olsa Türkiye-ABD yaklaşmasına işaret ediyor. Öte yandan TCMB’nin sıkı para politikasının devam etmesiyle TL faizlerinde yaşanan yükselişin Dolar faizlerinde yaşanan yükselişle rekabet edebilir şekilde olması düşünüldüğünde TL’nin bir miktar değer kazanma eğiliminde olacak bir haftaya giriyoruz. Bu arada unutulmamalıdır ki ABD’den açıklanacak ekonomik veriler ve emtia fiyatlarındaki gelişmeler de Dolar TL paritesinin değişiminde önemli role sahip. Dolar endeksinin bu gelişmeler çerçevesinde değerleneceği düşünüldüğünde eğer ABD’de faizlerin düşmesine yönelik ve emtia fiyatlarında yükselişlere yönelik ekonomik veri açıklamaları gelirse, örneğin Çin’in imalat sektörü büyümesinin yüksek gelmesi, ABD’de ISM verilerinin düşük gelmesi gibi veriler gerçekleşirse o zaman kurun düşüşü daha kolay hale gelir. Şimdilik kısa vadede yükselişleri bekledikten sonra açığa satış denemeleri yapmanın para kazandırma olasılığı daha yüksek gözüküyor. Bu noktada ilk etapta 3,81’e yaklaşması durumunda açığa satış denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

TCMB’nin dünkü faiz kararı sonrasında sıkı para politikasına devam edileceği yönündeki açıklamalar TL’nin eğer kazanmasına fayda etmedi. Zaten Türkiye’nin ABD’yle birçok konuda anlaşmazlık içinde olup, bunların siyesi ve jeopolitik riskleri artırdığı bir dönemde aksi beklenmemeli. Ne var ki Dolar’ın da karşı karşıya olduğu riskler var. Bugün ABD senatosunda kabul edilen bütçe Trump’ın vergi reformunun önünü açan bir gelişme olduğundan Dolar faizleri de bu bağlamda yükselmek isteyecektir. Bugün ABD’den açıklanacak büyüme verileri de değerlendirildiğinde, şayet büyüme verilerinde yukarı yönlü bir hareket görülecek olursa, o zaman Dolar’ın uluslararası piyasalarında devam etmesi muhtemel yükselişe bağlı olarak Dolar TL kurunda da yükseliş devam edebilir. Şayet büyüme verileri beklentilerin altında gelecek olursa kurdaki yükseliş yavaşlar. Hafta sonuna girerken Türkiye’nin artmış jeopolitik riskleri Dolar kurundaki düşüşleri alım fırsatı yapacaktır. Bu durumda ilk etapta 3,78’e gerilmesi durumunda alıcıların gecikmeyeceğini tahmin ediyorum. Bu seviyelerden yapılacak alımlar kısa vadeli ve kısa metrajlı alım için uygun olabilir.