Araştırma Raporu - 1Ç16 Kâr Değerlendirmesi - Emlak Konut GYO

Hedef fiyat: 3,60 TL, Yükseliş Potansiyeli: %24,6 Endeksin Üzerinde Getiri

Net Satışlar

129 milyon TL, tahminimiz 121 milyon TL, bir önceki çeyreğe göre %88 düşüş, bir önceki yıla göre %33 düşüş

Emlak Konut GYO 1Ç16’da tahminlerimize paralel ancak 215 milyon TL olan piyasa beklentisinin altında 129 milyon TL satış geliri elde etti. Şirket sadece tek gelir paylaşım modeli projesinden (Nidakule Ataşehir) gelir kaydetti, projeden elde edilen gelirin %60’ı bu çeyrekte sağlandı.

FAVÖK
72 milyon TL, tahminimiz 62 milyon TL, bir önceki çeyreğe göre %85 düşüş, bir önceki yıla göre %4 düşüş 

FAVÖK marjı

%56,1, tahminimiz %51,2, piyasa beklentisi %42,2

Şirket 1Ç16’da tahminimizin üzerinde ancak 91 milyon TL olan piyasa beklentisinin altında FAVÖK rakamı açıkladı. Aradaki pozitif fark yüksek brüt kâr marjından kaynaklandı (tahminimiz %82 iken %87 oldu).

Net Kâr
177 milyon TL, tahminimiz 135 milyon TL, bir önceki çeyreğe göre %67 düşüş, bir önceki yıla göre %28 artış

Net marj

%137,5, tahminimiz %111,6, piyasa beklentisi %64,7

Şirket piyasa beklentisinin (139 milyon TL) ve tahminimizin üzerinde 177 milyon TL net kâr açıkladı. Beklentilerin üzerindeki diğer operasyonel gelirler (kredili satışlardan 54 milyon TL gelir, tahminimiz: 30 milyon TL ve ertelenen projelerden faiz geliri: 13 milyon TL, tahminimiz: 4 milyon TL) sayesinde net kâr yüksek geldi.

Sonuçların piyasa etkisi

Emlak Konut GYO’nun beklentilerden zayıf açıklanan sonuçlarının hisse performansı üzerinde etkisinin negatif olmasını bekliyoruz.

Yukarıda yapılan hiçbir yorum ve bilginin bütünlüğü, doğruluğu ve değişmeyeceği garanti edilemez. İfade edilen görüşler hiçbir şekilde ve surette alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Bu bilgilerin ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından dolayı doğabilecek zararlardan FINANS YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. (FINANSINVEST) hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmez. FINANSINVEST yorumda adi geçebilecek şirket veya şirketlerin menkul kıymetlerini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmetleri verebilir. FINANSINVEST bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda herhangi bir garanti vermemektedir. Bu nedenle bu bilgilerin ne şekilde olursa olsun içeriğinden, iletilmesinden, alınmasından ve saklanmasından sorumlu değildir. Bu mesajdaki görüşler yalnızca gönderen kişiye aittir ve FINANSINVEST’in görüşlerini yansıtmayabilir.